开来投资：短期波动不改向上趋势

短期波动不改向上趋势

报告整理：证券通

短期紧缩性措施的可能出台，不可避免将加大证券市场短期的波动风险。但从更长时间段而言，在人民币持续升值和贸易顺差依然高居不下的情况下，过剩流动性难以根本改变。

由此也将继续对A股市场中长期估值产生正面推动。对主要市场的实证研究表明，股指期货推出初期，股票市场存在一定的交易转移现象。并且从股指期货标的指数走势来看，在股指期货推出前，标的指数大多呈现上涨走势。这一结论也与目前A股市场的特征相一致。但在股指期货推出时，标的指数成分股短期大多出现调整。因此，在股指期货推出前积极把握大盘蓝筹股投资机会的同时，对于股指期货推出时可能引发成分股短期的调整，同样需要提前做出应对。综合判断，持续上涨后，A股市场短期所面临的波动风险有所增加，并且股指期货即将推出，也一定程度上加大短期市场走势的不确定性。但整体来看，A股市场中长期的强势特征依然明显，并且宏观经济依然向好以及资金供给的充裕，使得适当整固后，未来股指继续冲高，并在短期内对3000点发起冲击的可能性依然很大。

品种选择方面，目前主流资金持续关注的大盘蓝筹品种仍然是未来市场的焦点所在。具体而言，投资者可以继续重点把握人民币升值主线下的金融服务、房地产等受惠行业的投资机会。同时，具备“中国优势”特征的机械、汽车、钢铁以及受惠于消费升级和需求增长的食品饮料行业，也值得投资者密切关注。

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