三大因素助推航运公司业绩反弹

　　岁末年初，航运业一扫之前运力过剩、全行业陷入低潮的阴霾，在油价下调、航运指数高企、我国进出口贸易快速增长等因素支撑下，航运公司业绩向好，全行业反弹明显。

　　航运股走势强劲

　　新年以来，国内各航运公司股价走势强劲。

截至1月16日的9个交易日中，中海海盛（600896)上涨52%，中海发展（600026）上涨22.7%，中远航运（600428）上涨44.8%，南京水运（600087）上涨32%。

　　行业分析师认为，最近一段时间以来，各航运公司股票的强劲走势表明，航运业景气度正在逐步走出谷底，进入缓慢回升轨道，投资者对航运业前景也开始表示乐观。

　　中信证券研究员谢从军表示，影响航运业公司业绩的因素主要是运费和成本，即反映运费走势的波罗的海综合运费指数（BDI）等航运价格指数以及国际油价，而自2006年下半年以来，这两个因素正在朝有利的方向转变。

　　在过去一年多时间里，国际原油价格持续上涨，航运公司成本居高不下，与此同时，运费指数在经历2005年的高峰值之后，也开始下滑。BDI从2004年12月1日的6092点大幅下挫至2005年8月1日的1769点，跌幅高达70%。在这“一涨一跌”的挤压之下，航运公司业绩下滑十分明显。中海发展2006年上半年实现净利润12.98亿元，同比下降19.2%；中远航运2006年上半年净利润累计为2.42亿元，同比下降38.9%。

　　BDI回升明显

　　但2006年下半年以来，航运市场运费回升，国际油价也开始进入下降通道，这使得航运公司业绩同比虽略有下降，但明显呈现积极好转态势，这在各公司2006年三季度业绩报告中已初露端倪。

　　中远航运三季度实现主营业务收入、净利润分别同比增长2.14%、15.81%；中海发展三季度主营业务收入和净利润涨幅分别达到19.9%和30.41%。

　　与之相对应的是，自2006年7月份以来，BDI开始缓慢回升，到2006年9月12日，BDI再次登上4000点高位，当日达到4010点，随后一路上行。至2007年1月16日，达到4629点。长江证券研究员纪云涛认为，2007年干散货运输市场会依然保持景气，并预计2007年上半年BDI均值为3000点，同比大幅上涨20%，全年均值为3500点，同比上涨10%。

　　此外，国际油价的走低进一步降低了航运公司成本。2007年1月11日，纽约WTI原油期货价格下跌至51.88美元/桶，为近20个月以来的新低。而油价下跌也将给航运公司业绩带来积极影响。天相近日发布的研究报告就指出，燃油成本占到中远航运2006年总成本的32.72%，公司2006年业绩下降主要就是因为油价上涨。

　　航运公司纷纷提价

　　宏观贸易环境也对航运业十分有利。根据最新发布的2006年贸易统计数据，2006年我国对外贸易延续了2002年以来年度增幅不低于20%的高速增长态势，全年进出口贸易总额达到17606.9亿美元，同比增长23.8%。

　　尽管此前关于运力过剩会导致运费下降的警告声一直不绝于耳，但是在贸易额迅猛增长的形势下，岁末年初航运业出现一片涨价之声。2007年1月1日，韩进海运宣布将亚欧航线运费上涨16.7%。业内人士透露，与韩进同属跨太平洋运价稳定协议组织（TSA）的其他10名成员公司随后也会跟进调整运费，只是具体数字并不一致。

　　近日，远东班轮公会（FEFC）也公布了2007年提价建议：远东西行至欧洲、地中海航线，1月1日起普涨200美元/TEU；4月1日起普涨200美元/TEU。此外，远东班轮公会还预测，2007年亚欧航线运力增幅将小于运量增长，舱位利用率将达到95%，旺季将出现供不应求的状况。航运巨头马士基是远东班轮公会成员之一，早在2006年11月26日，马士基即将亚洲至北美航线的基本运费上调15%左右。

　　世纪证券研究员胡昆明就此表示，航运业回暖趋势已经十分明显，现在各航运公司纷纷酝酿提价，或许是对2007年航运市场持十分乐观态度，但提价政策成行与否最终还得通过市场检验，在市场博弈中获得认可。

　　事实上，对市场的警告声还是依旧存在。近日，韩国海事及水产部下属研究院发布的一份对2007年全球班轮运输市场的预测报告显示，2007年全球班轮运输总运力增长13％，净增舱位估计在1000万TEU，但实际运量增长在9.7％，由于运力大于运量情况持续，预计2007年下半年运费有可能下跌。