华微电子:未来产能提升产业前景向好 “增持”

　　华微电子（600360）公布将增发至多3500万股，筹募资金约6亿元，以便其推动新建6吋厂的投资项目，而该新厂规划总体产能将达到单月4万片晶圆，兴建期约1.5年。完工后华微规划生产之新产品将包括有VDMOS晶体管、IGBT与电源IC。

　　在新项目完成之后，预期华微之单月产能将由06年四季度的18.4万片每月成长92%至08年四季度的35.5万片；整体年度有效产能增长将续强在07年31%与08年51%的水准，以维持公司的成长力道不衰退。华微将持续受益于Fairchild(美)将低阶双极产品生产委外并针对中国4吋厂产能进行调整的策略；作为全球首屈一指之电源半导体供货商，Fairchild将把焦点置于生产级模块解决方案(含电源管理IC与MOSFET)之提供，同时将低阶双极产品生产委外给其策略伙伴。以产能观之，Fairchild已将其4吋产能移转出去，并已于04年与华微签订晶圆供应协议，未来Fairchild仍将持续扩张6吋产能而将4吋产能移转给策略伙伴。

　　凯基证券分析师林振民将公司07与08年的每股收益分别调升1.4%与10.2%至0.72元与1.08元(稀释前)，理由是产能提升与产业前景向好。并将公司09年的业绩设定在1.36元(稀释前)，相当于业绩年增长26%。公司的目标价为22元，重申增持的评级。