银河证券2007年一季度投资组合推荐

　　按照不同的策略，我们由各个分析师独立构建了几个投资组合，供投资者参考选择。所选择的股票，由于考虑了股价的波动时机，所以可能不能完全达到标准要求。但最重要的是给大家提供一个范本。

　　表：2007年一季度投资组合推荐

　　研究员 李海滨、王百炼、刘庆忠、丁向辉、李渌渌

　　推荐日期 2006年12月21日 推荐周期 1-3月

　　组合特征 低市净率板块（本板块风险偏高，投资者选择需谨慎）

　　荐股估值与目标价 EPS PE ROE 建议买价 目标价 预期涨幅

　　武汉健民（600976） 0.26 0.13 0.30 52.3 24.5 2.88％ 7.04 10.00 +42%

　　投资要点 公司是一家长期稳健经营的中成药企业，有着稳定的消费群体，其主打产品龙牡壮骨颗粒与键谓消食片市场潜力较大。目前，公司主营业务增长较快，问题在于利润率不高，与公司在销售方面投入较大有关。考虑到市净率只有1.5倍，年内涨幅不大，给予推荐。

　　凯诺科技（600398） 0.44 0.47 0.54 11.3 9.5 9.7％ 5.41 8.00 +48%

　　投资要点 公司是一家由高科技服装面料向服装生产销售扩张的纺织类企业，主营业务发展稳定，盈利能力也较好，仅仅因为行业原因定价较低，市净率只有1.1倍，给予推荐。

　　国栋建设（600321） 0.08 0.15 0.25 31.3 18.4 2.94％ 4.70 7.00 +49%

　　投资要点 公司是一家以人造纸版为主的新型建材制造企业，在环保节能大环境下，公司产品未来应用空间会大幅提升。目前，公司产品存在利润率较低的劣势，但主营业务稳定增长，后期潜力较大。考虑到其市净率只有0.92，建议买入。

　　盾安环境（002011） 0.28 0.11 0.25 58.6 25.8 5.04％ 6.45 9.00 +40%

　　投资要点 公司是一家以人工环境设备为主的通用设备制造业企业，主营业务一直稳定。由于金属等原材料价格上涨，导致成本上升，盈利能力下降。不过，公司的主业有一定的独特性，可以通过产品差异化逐步提高定价能力。鉴于市净率目前只有1.14倍，且公司股本较小，扩张能力强，给予推荐。

　　丰原药业（000153） 0.03 0.04 0.06 73 36.5 1.52％ 2.94 4.1 +39%

　　投资要点 公司是一家以化学制药为主的医药生产销售企业，主营业务一直稳定增长。由于行业销售环节原因，导致普遍盈利能力较低。在未来医药销售改革之后，销售环境有望改善，公司盈利能力有望逐步走出低谷。目前市净率只有1.24倍，给予推荐。

　　组合特征 高成长板块

　　荐股估值与目标价 EPS PE ROE 建议买价 目标价 预期涨幅

　　置信电器（600517） 0.10 0.45 0.75 31.0 18.0 6.2％ 14.28 22 +54％

　　投资要点 产能扩张提升业绩快速增长，集团整体上市，公司PPE技术具有垄断地位

　　康缘药业（600557） 0.31 0.41 0.51 22.6 18.2 11.0％ 9.58 14 +46％

　　投资要点 业绩稳健快速增长，价值低估，机构重仓

　　长园新材（600525） 0.53 0.80 1.05 25.5 19.4 13.6％ 22.50 32 +42％

　　投资要点 业绩高速增长，朝阳行业，机构重仓

　　南宁糖业（000911） 0.13 0.90 1.00 11.0 10.0 14.1％ 9.98 15 +52％

　　投资要点 业绩高速增长，股价严重低估

　　振华港机（600320） 0.78 0.55 0.67 16.9 13.9 31.1％ 11.78 18 +53％

　　投资要点 行业龙头，业绩稳步增长，调整充分，近期涨幅不大

　　金螳螂（002081） 0.66 0.49 0.77 44.9 28.6 9.8％ 25.58 36 +41％

　　投资要点 新股，行业龙头，业绩稳定增长（新发后摊薄），股本扩张能力强。

　　组合特征 长线绩优成长股（估值有足够安全边际）

　　荐股估值与目标价 EPS PE ROE 建议买价 目标价 预期涨幅

　　伊利股份（600887） 0.75 0.67 0.93 35.4 25.5 12.9％ 22.50 30.00 +33%

　　投资要点 中国人均乳制品消费远低于发达国家，面临巨大增长空间。公司是国内乳业龙头，连续11年销售额和纳税额冠军，与蒙牛相比，公司产品结构更全面、奶源基地和销售网络覆盖更广。股权激励的推出和08奥运会的举办，有望使公司未来业绩得到明显提升。公司目前股价对应05市销率仅1.0，低于蒙牛50％。

　　格力电器（000651） 0.95 0.74 0.85 15.3 13.3 18.7％ 11.30 16.00 +42%

　　投资要点 公司长期专注空调业务，1995年至今，连续11年产销量、市场占有率稳居全国第一。05年销售额达182亿元，家用空调全球销量超过1000万台，跃居世界第一位。过去数年，在原材料涨价和价格战的不利局面中，公司业绩始终持续稳健增长，市场份额快速提升，成为市场竞争的最终胜出者。

　　国阳新能（600348） 1.21 1.32 1.63 10.4 8.4 21.9％ 13.70 20.00 +46%

　　投资要点 成熟矿井，资产质量优良、资源储备丰富。07年有望收购集团煤矿，解决关联交易，公司商品煤成本将大幅降低。07年预期PE仅8.3倍，估值及其便宜。

　　七 匹 狼（002029） 0.32 0.40 0.55 41.4 30.1 11.1％ 16.00 22.00 +38%

　　投资要点 着装习惯逐步从正装向高档休闲服过度成为居民消费升级的特征之一。公司专注男士休闲服装，在市场上享有较高品牌知名度和美誉度，“七匹狼”牌休闲男装(茄克)市场综合占有率在同类产品中连续四年名列第一。公司优势在于较为完善的代理商分销网络和准确的品牌定位，奠定了公司后续快速发展的基础。

　　冠城大通（600067） 0.30 0.56 1.1 14.3 7.3 18.7％ 7.50 12.00 60%

　　投资要点 通过资产重组，冠城集团入主后将房地产业务注入上市公司，在人民币升值 和奥运题材的双重推动下，北京房地产价格持续上涨，为公司带来难得的暴利机会。公司拥有85%权益的北京太阳星城项目06-08年销售收入可达15亿元、30亿元、45亿元,每股收益将在0.55元,1.1元、1.58元，属于估值极低的房地产股票。

　　组合特征 稳健成长板块

　　荐股估值与目标价 EPS PE ROE 建议买价 目标价 预期涨幅

　　合加资源（000826） 0.15 0.25 0.35 33 23 10％ 8.30 10.80 +30%

　　投资要点 唯一一家从事固体废弃物处理工程的上市公司，受益于“十一五”国家政策对环保行业的支持，未来两年净利润年复合增长率将有望达到45%。

　　江西长运（600561） 0.21 027 0.33 23 19 12％ 6.50 9.00 +38%

　　投资要点 公路客运行业具有很好的整合机会，公司过去几年的兼并收购成效显著，长期增长前景乐观，考虑增发 后公司2006?2008盈利的复合增长率可达25%。

　　复星医药（600196） 0.19 0.27 0.37 23 17 7％ 6.50 8.60 +32%

　　投资要点 公司将是我国医药分销行业集中整合的直接受益者，公司医药制造类资产经历短期调整后有望回升，全流通和新会计制度的实施助推公司资产增值。

　　组合特征 二线成长股

　　荐股估值与目标价 EPS PE ROE 建议买价 目标价 预期涨幅

　　深基地B（200053） 0.50 0.66 0.80 16 13 15.57 10.45 13.00 +24%

　　投资要点 成长性好，物流网络产业逐见规模，盈利能力增强。

　　深南玻B（200012） 0.31 0.35 0.56 18 11 12.78 6.10 8.20 +34%

　　投资要点 价值低估，公司传统业务良好的发展态势，太阳能领域是未来利润增长点。

　　深赤湾B (200022) 0.91 1.00 1.05 16 15 27.69 15.80 20.00 +26%

　　投资要点 可能私有化整合，整合后给公司带来较大的升值空间。

　　振华B股 （900947） 0.78 1.17 1.25 9 8 26.42 1.280 1.70 +32%

　　投资要点 全球市场份额占六成，具有较强的定价能力。近年，全球港口建设投资增速维持高位水平，对港口机械需求旺盛，未来3年公司集装箱起重机订单保持饱满。

　　金桥B股（900911） 0.23 0.48 0.58 15 13 7.78 0.930 1.28 +30%

　　投资要点 公司目前拥有大量的待开发土地及物业，在人民币 加快升值预期以及新《会计准则》的实施，公司长期享有地价上升和物业升值的收益，当前股价仍处低估。

　　锦江B股（900934） 0.32 0.37 0.44 22 19 9.76 1.07 1.55 +44%

　　投资要点 公司酒店管理规模在持续扩大，近日H股的成功融资进一步加速酒店业务的发展。2010年世博会的开幕，以及迪士尼开业预期，酒店投资、酒店管理业务将成为未来利润增长的推动器。作为国内发展战略清晰、经营管理水平较高的酒店管理集团，其发展前景乐观。