金融会议前夕 金融地产板块联袂沉沦

　　承接周三行情的下跌惯性，周四大盘走势于低位振荡反复，总体表现为先抑后扬。上证指数日K线留下较长下影，终盘报收于2756.98点，较前一交易日下跌0.79％；深圳成指收盘7790.87点，较前一交易日微涨0.20％；沪市成交858亿元，深市成交446亿元，两市交投与昨日同比萎缩。

　　金融、地产联袂回落

　　昨日大盘振荡下探。继前日暴跌之后，昨日地产股再度惯性低开。不过最终仅有华侨城等个别股票跌停，深万科等优质股呈现探底反弹的走势，对大盘的企稳有所帮助。由于新政策对于具体公司的影响程度仍不明朗，预计后市地产股将出现明显的分化格局。

　　此外，在大盘近期调整的过程中，金融板块的表现一直相当坚挺。但昨日中国人寿的大幅下挫，终于引发了金融个股的全线调整。盘中浦发银行一度逼近跌停，而S深发展被大单封住跌停，招行、民生银行等均有超过4％的跌幅，部分获利资金明显流出。由于银行股权重极大，一旦该板块出现深幅调整，将给大盘造成明显的下拉作用。

　　金融、地产两大权重板块的全面下跌使市场信心动摇，筹码松动，获利盘、止损盘纷纷兑现离场，盘中曾连续杀跌。市场中相应题材个股纷纷下挫，如前期热门的参股银行概念、转型地产概念等等。

　　尽管盘中一度恐慌，但市场依然不乏亮点，前期涨幅较小的医药板块、农业板块 以及受到贵州茅台影响的酿酒板块走势较强。补涨板块将是近期主要的市场机会，而潜在的并购题材将主导2007年市场。

　　机构不会全身而退

　　昨日，大盘的指标系列股、地产、金融、钢铁等前期牛气十足的大象板块全面大幅度回落，由此引发投资者的种种猜想，大盘中期见顶了吗？主力机构可以全身而退吗？答案是否定的。毕竟管理层的宏观调控，如发行金融票据以及继续调高银行准备金率是对流动性过剩的宏观调控，绝对不是针对股市的，房地产的调控也是今年中央经济工作会议的既定目标，只对行业本身有一定的作用。

　　主力机构持有大量的大盘蓝筹股，投资基金 、中国人寿、券商自营盘等等在这样一个市场条件下不可能在一二天之内逃离完毕，其操作只是对自己仓位的一个宏观调控，但市场的运行将会由于这样一次调整而变得健康许多。

　　此外，房地产与金融两大权重板块的沉沦已经暴露了当前市场估值体系的脆弱，一些重点行业的估值过于理想化对行情的演绎十分不利，所以，金融、钢铁等板块在没有直接利空的打击下主动调整反而有利于市场估值体系优化，这对市场的长远发展有很大好处。从目前的市场格局看，估值体系还要进一步优化。而经过充分洗盘的大盘指标股将有望减少一些浮筹，增多一些长线资金的介入。

　　周边市场

　　港股逆转跌势重上20200点

　　受美股下跌影响，港股昨早略为低开，之后一直在窄幅振荡，国企股持续下跌，内地地产股偏软，资源股受追捧。但到下午市况掉头向上，恒指收报20277点，一举升逾二百点，指数重上20200点水平。国企指数亦升24点，报9944点，大市成交642亿元。

　　联通升1.51％；国寿跌0.78％；传平保A股中间价40元，H股下跌1.92％；工行、建行、中行、交行及招行跌0.96％至2.25％不等。中央公布2月起向房地产开发企业征收土地增值税后，部分中资房产股连跌两日。资源股普遍回升，中石化反弹1.27％；江铜涨5.8％；钢铁股鞍钢先跌后升3.57％，马钢急升7％创新高；煤炭股获瑞银唱好，神华急升8.54％，兖煤升6.59％。油价 反弹，内地航空股应声回吐，国航挫3.97％，东航跌0.77％，南航跌5.69％。

　　此外，东京股市18日收盘走高，日经指数涨109.58点，至17370.93点，涨幅0.6％，该指数17日上涨58.89点。

　　技术分析

　　从周四的长下影来看，大盘在2650点前期低位平台有强势支撑，短线大盘运行虽仍以振荡为主。同时，大盘已经在明显的构筑圆弧顶图形，再加以大盘蓝筹股的集体哑火和未来调控压力增强的情况来看，大盘构筑阶段性头部的可能性非常大。

　　另一方面，不管是上证综指还是沪深300指数周K线图均已经显示出明显的5浪上攻形态。在第五浪的运行过程中，沪综指从2006年8月份的1541点附近用时21个交易周上升至元旦之后的2847点，上涨了1306点，涨幅84.75％。不论从股指上升的时间和空间上均表明阶段性调整到来的可能性是比较大的。

　　投资建议

　　由于金融工作会议即将召开，因此未来市场的大政方针将很有可能在最近几个交易日浮出水面，对市场产生深远的影响。在这种看似坚强，但又非常脆弱，多空胜负只在一念之间的股市敏感关口，投资者应该主动调整持仓比例，既要为可能出现的回落预留一定的资金，也要为可能的突破持有一定的优质股票，故短线操作上只能通过调整适合的股票和资金比例来控制风险。

　　从热点看，指标股的整体回落仍有延续，一些补涨股正迎来难得的表现机会，从以往的历史经验看，这些股票的活跃周期往往较短，因此除非是预先已做埋伏，否则参与的价值相对有限。

(责任编辑：雨辰)