《外资精点》花旗予中油香港(135)买入评级,目标价5.1元

《经济通专讯》花旗集团将中国（香港）石油（０１３５）纳入研究股份，其于该股在中国上游石油股中，其价值最高，故予其「买入」评级，目标价５﹒１元。 报告指出，中油香港于２００５年增持哈萨克斯坦Ａｋｔｏｂｅ油田资产权益，故需于去年开始作股东储备摊销，总额为２﹒８５亿元，令其去年上半年盈利低于市场预期；惟若扣除上述摊销费用，该股股价相当于今年预测盈利的６﹒８倍，并真正反映了其价值。

此外，中油香港的每桶储备为１０﹒４美元，扣除税后的现金流每桶为２６﹒５美元，为众多中国上游石油股中最便宜。 花旗又预计，Ａｋｔｏｂｅ于未来五年的平均产量增长为１０％，若连同中国内地油田的产量在内，中油香港未来五年的整体平均产量增幅为５％；而Ａｋｔｏｂｅ开始派发股息，可望改善中油香港的现金流量；而集团亦可能获得母公司注资。（ｊｌ） ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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