《胜算在握》一中证券:建议吸纳希慎兴业及中国燃气

一中证券：建议吸纳希慎兴业及中国燃气 希慎兴业（００１４）：集团于铜锣湾兴利中心在今年第４季完成拆卸工程，后将动工兴建地下城及重建工作，估计今年本港写字楼及商场租金将持续上升，其中铜锣湾区可增长５％至１０％；加上大部分新落成项目要到年底至０８年初，主要在九龙及港岛东一带，集团写字楼物业出租率达９７％，商场则接近全满，对未来营业额有稳定增长；近日股价更比同类成份股份落后，可看高一线。

技术上：建议在＄２２吸纳，上望＄２５，破＄２０﹒９８则止蚀。（建议时股价：＄２２﹒００） 中国燃气（０３８４）：近日集团子公司中燃投资，与长沙市液化石油气发展合作，成立合资公司经营天然气汽车加油站，注册资本为２０００万人民币，中燃投资占７０％股份；预期发展目标，在长沙市建设不少于４个新天然气汽车加油站，并按市场需求及政府进一步扩建新加气站；对集团未来发展天然气汽车加气站定下长远的潜力，消息对股价有正面支持。技术上：建议在＄１﹒６５吸纳，上望＄１﹒８５，破＄１﹒５２则止蚀。（建议时股价：＄１﹒６５） 辉立证券研究部：建议吸纳中国国航及中怡精细 中国国航（０７５３）：０６年上半年营业额录１９９﹒３１亿元（人民币．下同），按年增长１７﹒７％，经营溢利下降３６﹒１％至８９﹒３亿元，纯利下降２２﹒５％至４５﹒８亿元，令人失望的成绩主因去年油价激增所致。展望０７年，我们对中国航空业的前景非常乐观。中国经济强劲增长，０８北京奥运会推动消费、直接投资、进出口业务发展，更毋庸置疑加快航空业务的发展。有关于航空燃料费用方面，可见石油供应近期高于需求，加上冬季将完结，我们认为石油需求趋下降，及后导致油组减少供应，我们预计石油价格于０７年将跌破每桶５０美元，全年平均价格约每桶５４美元水平。我们估计国航０７年营业额约增长２１％至５３６﹒７３亿元，纯利上升２４０％至５２﹒２７亿元。我们预期国航０７年每股盈利约为＄０﹒５５５，以一年历史市盈率为１１﹒５倍计，目标价定为＄６﹒４０。（周五建议时股价：＄５﹒８１） 中怡精细（２３４１）：０５年夏天，中怡精细收购了上海万凯化学有限公司，致力于加强医药研发能力。尽管新研制的中间体产品产生的利润未在０６年半年报表中反映，我们预期新产品将逐渐被市场认可，并创造可观的利润。值得关注的是，随着人们愈来愈注意预防和治疗癌症和心血管疾病，用于生产该类药物的中间体将会有极大的市场需求。 尽管０３年至０５年净利润保持增长，但净利润率却因为原材料成本上升而逐年下降。然而，我们相信随着油价下跌，中怡精细将能摆脱较高生产成本的束缚。我们预期中怡精细０６年全年净利润约为９５００万元人民币，并给予买入评级，目标价＄２﹒３０。（周五建议时股价：＄２﹒０３）

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