东北证券：医药板块成动态估值洼地

周二，作为中国人寿首日计入指数之日，市场上演了戏剧性的多云转晴。早盘在酒类消费品的带动下，出现了明显的调整行情，几乎全线开始缓慢下调，房地产作为权重板块也在重心下移。金融股和制药、钢铁板块似乎在支撑着市场主力资金的撤退。

到中午，多数个股出现了跌破向下的趋势，市场焦头似乎显示出拉升动力不足，直至下午盘开盘，地产类以及其他板块多家个股确立的调整的走势。然而也是在这关键的时间节点，医药股和钢铁板块结束了调整，开始策动行情，截止尾盘，在金融股的配合下带领大盘重整旗鼓，回到2950点上方，几乎全面收复失地，50多家个股站上涨停板，成功的完成了半天的绝地反击！

从最近领跑指数的几大板块来看，医药股的表现可谓活跃。07年以来，该板块已多此跑在涨幅榜前列，充当开路先锋角色。个股的涨幅也是可圈可点，普洛康裕、三九制药等个股纷纷连续充当市场龙头。从行业整体发展的角度来看，医药行业是永续增长的朝阳行业，年复合增长率达到15%以上，远超全球药品市场增长率以及全球GDP成长水平。相对于传统医药行业，生物制药产业的市场集中度较高，更有利于优势企业的发展壮大，形成一批细分领域的领导型企业。2005年全年，我国医药行业共实现总产值4595.31亿元，同比增长了26.57%。2006年全年月医药工业运行状况：收入增长显著，利润明显放缓。2006年全年医药工业收入同比增长22.23%，其中生物制药表现突出。

去年我国规模以上的生物、生化制品的制造企业工业总产值累计达到了33,698,450千元，与上年同期相比，增长了37个百分点，而1-6月份的累计数增长为33%，下半年的增长速度明显高于上半年，说明2005年生物制药整个行业呈现越来越快的增长趋势；累计资产总计为46,464,359千元，比上年同期增长了13.41%，产品销售收入累计达到了30,312,600千元，与上年同期相比，增长了30.21%，利润总额累计为3,258,912千元，与上年同期的2,573,645千元相比，增长了21%，其他如资金利润率、流动资产周转次数、人均销售率等指标都有不同幅度的上升；而资产负债率有所下降，综合行业的重要指标的分析情况，2005年生物制药的发展情况较好。05年国内生物制品销售收入总额为157.4亿元人民币，销售利润总额为38.7亿元人民币。预计到2006年生物技术工业总产值将达400亿到500亿元，到2015年总产值可达1100亿到1300亿元。

首先，近20年来，以基因工程、细胞工程、酶工程为代表的现代生物技术迅猛发展，目前全球正处于生物医药技术大规模产业化的开始阶段，预计2020年后将进入快速发展期，并逐步成为世界经济的主导产业之一。其次，2006年青霉素市场的供需变化规律是先平后涨。一开年，青霉素工业盐价格曲线仍在底线55~57元/BOU徘徊；在5、6月略有回升的迹象，但是没有形成涨价的主流；当进入第三季度末、第四季度初才真正发力，不仅数量上升，价格也直线上升到了70元/BOU；到了12月份价格仍然在73~75元/BOU。随着国家医药行业产业政策的调整到位，以社区医疗合农村市场为代表的中低端药品市场的蓬勃发展将会给相关抗生素生产公司提供难得的发展机遇。而近期包括禽流感、流感的盛行，众多医药个股都出现了加速大涨行情。

重点关注：（600789）鲁抗制药，公司作为中国四大抗生素生产基地之一，是目前国内唯一拥有半合抗三大母核完整生产链的企业，是山东省5个重点培植的国际知名品牌之一，公司2006年以来净利润同比连续保持着超过200%以上的井喷增长速度！公司在06年一季度净利润同比增长216%的基础上，上半年净利润同比又增长225%；进入第三季度以来，公司提高了产品的各项技经指标，增强了产品的竞争能力，实现前三季度净利润同比增长206.46%，同时公司还由山东省政府鼎力支持重组优化，企业国际竞争力将会得到跨越方式提升！虽然已经拉起了一波几近翻倍的走势，但仍在5元以下的股价必然成为市场重点争夺的爆发空间客观的价值洼地！建议近期重点予以关注！

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