《胜算在握》时富资产管理姚浩然:荐吸新鸿基地产及建设银行

时富资产管理联席董事姚浩然：荐吸新鸿基地产及建设银行 新鸿基地产（００１６）：随着本港经济及就业状况持续改善，巿民供款能力上升。加上，巿场憧憬美国今年有减息空间，而通胀则有上升压力，有机会呈现负利率，对本地楼巿有利。

近期，个别新楼盘销情不俗，更难得是沉静了一段时间的二手巿场有复苏苏迹象，有个别投资者在传统蓝筹屋苑大手吸纳二手楼盘，预期本地楼巿今年交投量会较去年活跃，楼价则有温和升幅。新地在港拥有４２４０万平方尺土地储备及２３００万平方尺农地。若楼巿销情今年转佳，将会是受惠者之一。 另一方面，集团在中国内地亦积极拓展业务，目前在内地拥有１９８０万平方尺土地储备，可为集团未来提供盈利增长动力。现价与其预计每股资产仍有１５％折让，估值吸引。股价曾上升至＄１００﹒００以上，投资者不妨趁调整在＄９６﹒００附近吸纳作中线投资，中线目标＄１１０﹒００，止蚀＄９０﹒００。（建议时股价＄９７﹒６０） 建设银行（０９３９）：集团为中国４大国有银行之一。受税务优惠政策期满影响，０６年度上半年股东应占溢利为２３２亿元人民币，较上年同期下跌１８％。若剔除税务优惠政策所生影响，０６年度上半年股东应占溢利实际较上年同期增加１３％。笔者相信下半年不会再受税务所累，预期０６年全年可录得轻微增长。集团的资产质素持续有改善，不良贷款率由０５年１２月底的３﹒８４％下降至０６年６月底的３﹒５１％。减值准备对不良贷款比率则由０５年１２月底的６７％提高至０６年６月底的７１％。 在内地Ａ股上巿的银行如浦东发展银行及民生银行于过去两个交易已累积不少升幅，工商银行（１３９８）（沪：６０１３９８）及中国银行（３９６８）（沪：６０１９８８）Ａ股相对落后；若工商银行及中国银行Ａ股追回落后升幅，其Ｈ股有机会回升，预期本地一众中资银行股亦会受惠。投资者不妨在＄４﹒８６水平吸纳作中线投资，中线目标＄５﹒５０，止蚀＄４﹒６０。（建议时股价＄４﹒８８） ※ 笔者持有工商银行、客户持有新鸿基地产及建设银行股份权益 敦沛证券董事潘铁珊：荐吸世茂房地产及建滔积层板 世茂房地产（０８１３）：主要业务是在国内发展多类型地产项目，如住宅、酒店、办公大楼及零售物业等，均处于优越地段。国家税务总局发出有关清算土地增值税的通知，令早前急升的内地房产股大幅回吐。但估计该税项对集团影响较少，因世茂早已在去年为此已作拨备及集团负债比重亦较低，故此目前真正影响有限，而且该项新政策对中小型地产公司的影响，远较世茂房地产这类大型地产商为大。同时股价亦在５０天平均线，上作巩固，投资者可伺机入货。宜＄１３﹒２５买入，上望＄１４﹒６０，跌穿＄１２﹒５５止蚀。（周三建议时股价＄１３﹒３４） 建滔积层板 （１８８８）：主要产品包括环氧玻璃纤维覆铜面板、纸覆铜面板及ＣＥＭ覆铜面板等，可用于印刷线路板的生产，属行业的龙头公司。此外，广东及江苏两省均设有玻璃沙、漂白木浆纸及铜箔等的生产设施，可确保自身所用原材料的供应，预期集团正计划扩充销售需求庞大的薄环氧玻璃纤维覆铜面等高毛利率的产品；同时，国际市场上的铜价持续下调，有利降低生产成本，对盈利有正面的影响。建议＄８﹒９５买入，目标价＄９﹒８０，＄８﹒７０止蚀。（周三建议时股价＄８﹒９７） ※ 笔者无持有上述股份任何权益

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