从增长速度角度看,中国通信测试是受3G影响第二大的细分行业(第一为增值业务),我们预测目前通信运营商测试市场规模达10-15亿,未来行业增长速度高达25%,发展前景良好,同时企业受益程度也较高。
公司是中国测试领域国内的龙头企业,虽总体和国际测试巨头有一定差距,但仍拥有一定核心竞争力,且从内外部环境看,公司处于重大向好的转折点。
公司前三季度主营收入同比增长79%,高于上半年的40%,一是因为公司新产品开拓和业务发展较为顺利;二是收购的沃泰丰合并报表,贡献了部分收入。产品收入和结构符合我们年初以来一直的预测。
通信测试行业是未来增长速度第二的细分市场,随着NGN、3G等新技术的商用,运营商对测试行业的重视和相应投资逐步加深,从而带动市场规模增长稳定和快速。测试环节跨度覆盖研发、组网、运营等多个环节。目前,公司缺失研发阶段和无线领域这两个高端市场,但有望通过合作得到加强。
继续看好通信测试行业发展和公司的核心竞争力。公司业绩属于收入敏感性,从目前订单等情况分析,,预计公司06、07年收入2.05、3.08亿,EPS为0.26、0.46元的预测,维持增持评级。目标价为13.8元(相当于07年30倍EPS)。吴飞东方证券
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