北京首放：大牛市大震荡迎来航空股大机会

大牛市大震荡迎来航空股大机会

北京首放

1月19日点华东电脑连续3个涨停之后，周四在大盘单边大跌之中，最高再度冲击涨停，四个交易日最高快速大涨47%。

周四市场开盘就是大幅低开，随后一路下跌，两市收出大阴线，个股也是共同进退，呈现的是普跌格局。

国际市场创出新高

首先来看内外部环境。放眼全球视野，与之联系越来越紧密的周边股市最近一直在蓬勃发展。美国股市周三上扬，标准普尔500指数升至6年新高，雅虎和Sun 、Microsystems等推动科技股上扬，AT&T亦推动道指上扬。欧洲股市受美股带动全线上涨。根据北京首放的研究结果显示，自1996年以来的牛市美国和国内A股市场几乎同步运行，也差不多的时间段在2001年6月前后见顶。这一轮大牛市的起步时间也是高度类似，那么没有理由A股市场在下跌收出大阴线后就此看空市??/p>

数据喜气却伴随加息

最新出炉的2006年全年经济数据，显示国家经济健康增长，各个分类指标一片喜气洋洋。谢伏瞻在国务院新闻办举办的新闻发布会上称，2006年中国国民经济总体呈现增长速度较快、经济效益较好、价格涨幅降低、群众受惠较多的良好发展态势。会上公布2006年中国国内生产总值为209407亿元人民币，按可比价格计算，比上年增长百分之10.7，加快0.3个百分点。

但是加息的声音越来越响亮。一些券商研究报告陆续提出加息脚步日渐临近。主要观点是近期CPI不断提升显示有通货膨胀的预期，针对资金面的流动性泛滥，需要运用包括加息在内的各项政策。这对于股指来说我们认为这并不是坏事，毕竟指数凭借着一口气冲上三千点后，面临着巨大的技术性调整压力。我们看到，上证综指上涨超过1000点仅仅用了两个月时间，期间根本没有经过像样的调整，短线涨幅巨大，技术上有着很强烈调整的要求。

利空引发如出一辙的大震荡

来分析当天是什么利空导致大盘走低，后市还有何影响？最主要的利空消息是银监会对商业银行贷款资金进入股市进行风险提示，市场的理解是，目前是资金推动型牛市，一旦资金面受到收紧，将在很大程度上减少场外资金进场的规模。我们的观点是：这类利空消息实则对大盘影响有限，但是之所以被市场如此放大，是因为盘面上本身就积累了很大的获利盘，新年以来市场齐刷刷上涨的格局多次出现，个股普涨形成了规模不小的盈利空间，那么消息面上一有风吹草动自然引发了沽货的资金蜂拥而出。这种消息引发的盘面沽货现象，事实上已经不是第一次出现。大家一定还记得1月17日地产股变更税收利空，引发了大盘的连续两天大幅震荡，最终还不是被股指一举上攻到接近3000点的位置。这次调整的性质也是如出一辙。

大震荡谨防流弹误伤

早在上周我们就旗帜鲜明地指出，中国石化、工商银行等一批权重股上面，有部分主力派发获利筹码。市场在不断地上涨中，这些权重股却在悄然撤退，因此这类品种走势不但没有继续领涨指数，反而远远落后大盘不涨反跌。另一方面，基金重仓股如保利地产等上榜成交席位来看，都是一些短线游资席位在积极买进做多，卖出席位都是机构专用席位。而从市场成交放量但基金重仓股未放量来看，市场的放量并不是来自大盘蓝筹股而是来自一大批冷门股的放量补涨，游资和中小散户成为近期市场做多的主力。多空分歧激烈，这成为市场大震荡的主因。

从盘中运行情况来看，大盘指标股、大盘蓝筹股构筑了阶段性的头部后，走势依旧显得十分谨慎，一个显著的特点是目前市场的主流板块开始分化，尤其是整体估值偏高的消费类，以贵州茅台为例，周二大跌7%，周三再度大涨7%，周四逆大盘而横盘整理；另一只准百元股小商品城跌停后，周四盘中跌停又最高上涨5％，机构重仓股暴涨暴跌，说明其中机构对于市场的发展分歧加大，这类涨幅巨大的机构重仓股票，虽然我们中线坚定看好，但短线存在较大的市场风险，应注意谨防流弹误伤。

好好把握绝佳洗牌机会

在此我们还是要亮明观点：当前已经是资金流动性泛滥因素在主导盘面，短线存在冲击并突破三千点的可能，短线升势在何时是尽头不需要去预测。但是，投资者必须注意到近期个股走势已经严重分化，即使大盘有短线突破的可能，但个股分化已成必然，如果不能把握市场热点，很可能赚指数但赔钱。我们认为，中长线的看好与中短线提高警惕随时看跌并不矛盾。

我们一直坚定认为，在大牛市格局下，大震荡格局将是一次重新洗牌的好机会，特别是对于短线资金来说，意味着抄底的绝佳机会有一次到来。临近年报公布期间，业绩预增预减公告不断，预增品种连续拉升已经做出了最好的示范效应，而绩差股如长城股份在周三公告预亏当天复牌后就跳空放量下跌，周四有继续大幅下挫，就充分揭示了亏损股的短线风险。后市股指出现拉升则是对绩差股进行派发的好机会之一。而另一方面，包括工商银行、中国人寿在内的权重股，后市出现下跌就应该是买进的好机会，毕竟大牛市看多的大背景下，一定是离不开这类权重指标股、蓝筹股反复上涨的过程。如航空板块，在近期明显有大型规模资金潜流涌动，逢低吸纳的迹象，如上海航空（600591）：上海市政府重点扶持的大型企业之一，航空燃料油成本占据公司2005年总成本的三分之一左右，近期燃料油价格下跌，公司成本将大会降低；而且航空燃料油需要大量进口，人民升值公司也将大大受益，未来公司发展前景相当广阔，中线看好，重点关注。

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