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通货膨胀呈大幅上涨态势 加息时机已成熟

  东方网1月26日消息:昨天公布的数据显示,去年12月的CPI 数据为2.8%,这表明通货膨胀 呈大幅上涨态势,加息时机已经成熟。

  当前,2.52%的一年期法定存款利率已经没有吸引力,居民投资一年定期存款,对比于最新的CPI,收益率为-0.28%;相比于无风险的打新股(打新股一年的收益率保守计算在6%以上),收益率为-3.48%;相比于单边上涨了200%的股市,则差距更

  大。

这种情况下,居民特别是企业将失去储蓄意愿,那么“用脚投票”,放弃储蓄,投资股市,投资新的固定资产项目将成为居民和企业的选择。于是,资产的泡沫化将更加严重,固定资产投资 的反弹恐怕难以避免。

  用加息(同时上调存贷款利率)的方式,可提高存款利率的吸引力,抵御当前通胀的上升,从而降低居民和企业的投资意愿,以预防固定资产投资在一季度强劲反弹;此外,还可警示单边上涨的股市,一定程度上降低居民进入股市的热情,以利于股市更健康的成长,而不是非涨到“高处不胜寒”时才泡沫破裂,给国民经济带来更大伤害。我们在此前的报告中曾强调,资产泡沫化的程度会成为2007年央行货币政策决定的重要参数。

  有观点认为,加息将导致国际热钱进一步流入,因此难以出台。这一点可能并不成立,因为中国的货币体系里,存在两个流动性不同的一年期利率:一个是以央票为代表的市场化利率,有高度的流动性;一个是以定期存款为代表的法定利率,无流动性。热钱作为套利资金,目标应是追逐高流动性的市场利率,提高无流动性的一年期法定存款利率,对热钱的吸引力并不大。

(责任编辑:悲风)

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