证券通：方正科技 新业务带动公司成长

为提升长期竞争力，方正科技（600601）在维持原有PC业务市场地位的同时，不断向上游延伸，在成功介入PCB业务之后，公司有意到海外上市，并利用募股资金继续向IC领域进军。而公司有意海外上市的另一个意图是通过外部并购拓展PC业务品牌的海外竞争力，从而使得PC业务能够摆脱国内市场的局限，在全球范围内与DELL、联想同等竞争。

“证券通资讯分析系统”的资料显示，公司有意在配股完成后考虑股权激励问题，其中的核心要点是将股权激励与公司业绩成长幅度挂构。我们相信一旦公司启动股权激励，并将公司业务发展与管理层利益关联起来，将有助于提升公司的长期竞争力。

当前,公司募集资金将全部用于PCB业务的扩产。由于公司已先期利用贷款进行新厂房建设，预期07年7月份新厂房将进入试产阶段，而两期产能全部达产，则意味着公司HDI入新增产能可达到30万平米，对应销售收入为7-8亿元，是现有PCB业务收入的两倍。在新产能完成后，珠海多层HDI业务规模有望超过目前国内第一位的超声电子，且回避了超声电子当初投资时由于机器设备投入不足而形成的外协配套问题，从而有效保证核心盈利不会流向外协厂商。综上所述，“证券通资讯分析系统”得到的评级报告中给予了公司“谨慎增持”。

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