金晶科技:政策调控引行业进入转型期 “推荐”

　　金晶科技(600586)目前具有2000万重量箱/年的浮法玻璃年产能，浮法玻璃产能规模仅次于珞阳玻璃，未来两年公司将通过收购其他玻璃产能使规模达到3000万重量箱/年以上，成为行业排名靠前的寡头之一。

　　玻璃行业进入转型期，行业整合不可避免，不断向规模化、差异化、延长产业链方向发展。公司通过引进国际玻璃巨头美国PPG公司的核心技术建设而成的600T/D超白玻璃生产线于2004年底投产，填补了国内产品空白，改变了以前我国超白玻璃全部进口的状况。超白玻璃技术难度较大，目前全世界只有美国PPG、法国圣戈班、英国皮尔金顿等4家企业才能够生产。随着亚太市场、欧洲市场和中东市场的超白玻璃用量日益增大，公司超白玻璃销售快速增长。公司生产规模不断扩大以及公司产品差异化战略的实施，使公司对生产原料-纯碱特别是重质纯碱的需求将不断扩大，纯碱的价格波动将对产品毛利率乃至公司的盈利水平有较大的影响。

　　长江证券分析师罗果预测公司07年、08年摊薄后的业绩分别为0.36元和0.74元。公司未来三年的业绩呈现快速增长，三年净利润复合增长率达到84％，按照08年20倍的市盈率来定位公司的12个月内目标价位较为合理，即目标价位14.8元。给予推荐评级。