黑猫股份(002068):油改气降本增效优势突出

　　黑猫股份（002068）主要从事炭黑及其尾气的生产和销售，主要产品硬质炭黑和软质炭黑收入占到公司总收入的95％以上。公司2003年、2004年和2005年市占率分别达5.78%、7.94%、9.25%，炭黑产销量居国内同行业第一。

　　虽然从总量分析，目前无论全球还是我国炭黑均供略大于求。但是由于产业集中度的不断提升，产品结构的不断调整，行业进入壁垒也日益提高，因此，作为行业的龙头企业，黑猫股份具有很大的发展机遇。公司韩城黑猫通过油改气技改，利用价格低廉的煤气替代价格较高的煤焦油原料。此举使得公司每吨炭黑节约成本约300元左右。按照韩城黑猫9万吨产能，开工率95%计算，大约可节约成本2565万元。油改气的降本增效优势突出，这有助于2007、2008年该公司产品主营业务毛利率的增长。

　　国元证券分析师田琰预计公司06-07年每股收益分别为0.54和0.82元，主营业务收入分别为9.11亿元、12.24亿元。按照18倍行业市盈率，保守估计公司6个月短期目标价为14.76元，12个月长期目标价为21.78元。