调整对后市发展更有利

　　□特约记者 苏晓

　　中银国际英国保诚资产管理公司营销主管黎达荣在接受记者专访时表示，内地股市出现调整并不是因为基本因素变差，或是投资者对企业前景有任何负面看法，而是技术性调整，对后市发展反而更有利。

　　黎达荣坦言，A股及H股升势强劲，未免会令投资者担心股市出现泡沫。但他表示，“中国经济的基本因素仍然稳健，而且企业盈利水平高于预期，盈利增长可以持续。而企业管治改善以及2008年北京奥运所带来的商机，令我们预期中国经济2007年持续理想。”

　　在众多投资类别中，黎达荣表示，今年主要看好金融股及消费股。他说，金融股的利好因素主要有两方面。首先，中国加入世贸5周年，外资银行在内地有了很大的发展空间，在竞争下将促进内地银行业务加强创新，内地银行的内部控制也得到改善以及管理服务质素提升。其次，现时国内及外资企业的所得税率介乎15%至33%。内地将出台的税务改革有助改善内地银行盈利前景以及提高竞争力。而消费股方面利好因素则包括：消费者收入上升令消费模式的层次升级；消费者购买力增强有助改善各品牌的零售销售；2008年北京奥运有助刺激消费增长以及带动消费相关股，例如港口、机场类股。

　　黎达荣表示，由于房地产 市场仍有机会出现不明朗情况，旗下基金今年投资中会避开房地产股。而石油股方面，由于去年油价 录得大幅升幅，今年前景己不如去年，因而也会减少投资石油股。

　　在谈到基金的投资策略时，黎达荣表示，旗下基金经理会因应市场环境，以利用由上而下及由下而上的投资策略，并根据5大准则筛选股票：行业领导者、拥有较强定价能力、受惠于国家产业政策、价值被低估及拥有强劲增长潜力。

　　对于A股与H股同股不同价，黎达荣表示，与A股相比，H股的流通量较高，资金流向也较为宽松，加上投资者的投资习惯、风险承受程度以及对于企业的认识程度不同，因此会出现同股不同价的情况。目前A股及H股市场缺乏套利机制，投资者从A股或H股买入的股票不能于另一个市场套现。因此，两个股市的差价将会持续。

(责任编辑：刘雪峰)