整体上市概念热度再起

　　整体上市概念热度再起

　　兴业证券 周靖苑

　　上周股市大幅震荡，沪指一度逼近3000点整数关口，盘中热点依然繁多，其中整体上市概念股表现不俗。东软股份（600718）因公布整体上市方案全周大涨41％，成为市场中耀眼的明星股，首家换股合并实行整体上市的上港集团（600018）也创出了历史新高。

　　随着全流通时代的到来，上市公司大小股东的利益趋于一致，大股东比以往任何时候都更关心自身公司的股价水平。作为国有大型企业，整体上市是提高企业盈利水平和竞争力的一种有效手段。而国家对此也是积极鼓励支持。去年底国务院颁布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，要求推进国有资本向重要行业和关键领域集中，并加快国有大型企业股份制改革，所有国有大型企业都要逐步改制成为多元股东的公司，大力推进国企改制上市和整体上市。《意见》中特别指出积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。另外也鼓励中央骨干企业重组，将现有的179家重点央企调整重组至80—100家。这样央企的压力加大，而实行整体上市、做大做强就成为自身避免被兼并重组掉的唯一选择，而这方面所带来的公司基本层面的改观是巨大的，众多机构投资者当然不会放过这难得的投资机会。反映到证券市场上，由于历史的原因，以前绝大多数国有上市公司都只是集团公司的一个窗口，只实现了部分资产的上市，市值规模较小，没能真正体现出集团公司的实力。长期市场也给予较低估值水平，如以前未实现整体上市的青岛海尔、五粮液等。而一旦公司积极重视，市场就会给予积极响应。青岛海尔去年9月公布收购集团资产后股价上涨了110％，而五粮液因集团资产注入预期逐步明朗也上涨了150％多，短短几个月涨幅惊人，估值水平大幅提高。后期建议投资者密切关注有望实现整体上市的个股，它们将是07年市场中的一道亮丽风景。这里介绍两个品种供参考。

　　振华港机（600320）：公司是世界港口起重机械设备的龙头企业，占据全球市场份额的70％。该业务近年来稳定增长，而海上重型设备、重型钢结构等新业务有望在08年后出现快速增长。公司大股东中国交通建设集团有整体上市、回归Ａ股的打算，而振华港机极有可能成为国内市场的融资平台，公司估值水平有进一步提升空间，可积极关注。

　　南京水运（600087）：公司大股东为南京油运公司，目前上市公司与大股东所从事业务完全重合�熚�避免同业竞争，公司两年前就有通过增发收购大股东资产的计划，但因股改而推迟。目前，公司面临的宏观环境、行业环境以及公司自身状况都有所改变，整体上市已是“一触即发”。公司注入资产后运力将为当前自有运力的近3倍，公司在国内油运市场的地位将仅次于中海发展，其成长性将是油运公司中最高的，目前估值水平仍偏低，可密切关注后期动向。

(责任编辑：王燕)