年报点评:火箭股份(600879)资产注入推升业绩增长

　　2006年业绩：净利润21434．46万元，每股收益0．4400元，每股净资产2．68元，净资产收益率16．25％，拟10派1元（含税）。

　　火箭股份是中国航天科技集团公司旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天电子元器件专业的高科技上市公司，其遥控、遥测系列主导产品、电子连接器和机电组件产品在航天设备生产领域中处于领先地位。

　　报告期内，由于公司产品材料成本构成中铜、铝、黄金等金属材料价格较2005年大幅上升，给产品毛利水平带来一定压力；此外，产品结构方面，2006年公司毛利水平相对较低的民品销售收入同比增长达101．4％，占主营收入比重从2005年的5．81％上升至9．49％。但最终公司还是在国家对航天专用产品需求持续旺盛的背景下，实现了主营业务收入、净利润同比23．17％、23．14％的增长。

　　近两年来，在神五、神六快速飞天后，我国又拟加快神七的研制，由此我国航天工程已逐步进入快速发展期，为火箭提供了良好的发展机遇。为抓住此难得机遇，实现航天产业、主导民品和优势民品相互支撑、协调发展的三元结构产业格局，公司拟向特定对象定向增发不超过8800万股（目前定向增发的相关审批手续正在办理之中），用于收购中国航天时代电子公司拥有的部分电子设备研发制造类资产，以及航天专用产品的新项目建设。火箭股份还计划在定向增发完成后，全面推进北京、上海、郑州、杭州等基地及其他新项目建设，并将完成对收购资产的重组改制。我们分析，由于军工资产上市审批等原因，公司本次增发仅收购了6项资产，累计2．85亿元，但从科技集团的战略角度考虑，作为科技集团整合军工电子资产的平台，相信未来火箭收购时代电子的军工电子资产步伐将持续下去。

　　预计其2007年利润增长主要来源于收购项目；公司的8个募投项目基本都是围绕目前主业进行的扩产，预计随着募集资金项目2008年逐渐投产，公司的业绩保持快速的成长，建议大家仍可持有该股。