刘勘：2007年中国股市5000点不是梦

　　近日盘面虽呈现剧烈震荡格局，但银行股的 大幅度走强鼓舞了市场人气，收复了部分失地。缘由股权分置改革基本得以完成，消除了制约A股市场发展的制度性障碍，以及清欠活动展开和落实，解决大股东长期以来占款问题，投资者对监管层和股市信心明显增强。

加之我国政治稳定，经济持续健康地增长，人民币升值 和流动性过剩，遇到内外部环境条件非常有利股票市场发展的黄金时代，预测2007年我国股票市值在2007年1月9日总市值10.25万亿元，占GDP 50%基础上，再增加1.5倍，届时超过香港13万亿，可望增至20万亿，成为世界第三大股票市场。

　　2006年尽管美国经济增速有所放缓，但在蓝筹股带动下，道琼斯股指突破12000点大关，全年涨幅16.29%，创下2003年以来指数涨幅最高纪录，MSCI欧洲指数也破历史纪录涨幅16%，英国金融时报指数升11%，法国巴黎CAC指数升17.5%，德国法兰克福DAX指数升22%。但从当前看，欧洲股市平均市盈率仍然处于15年来的最低水平，与美国和日本股市存在较大差距，可能是2007年欧洲股市继续上涨的主要因素。去年“金砖四国”巴西主要股指涨29.42%，印度主要股指涨36.6%，俄罗斯RTS指数涨65.8%，中国上证综制涨130.43%。

　　鉴于2006年全球股市表现强劲，占世界经济总量30.1%的美国，在2007年经济增长继续放缓，美元贬值预期和美元利率将开始新一轮减息周期市场效应下，资金可能从美国资本市场流出，而流向非美元货币，当然包括人民币，以及以美元作为计价结算的黄金、石油和大宗商品，因此各大国际机构普遍看好2007年的股票市场，尤其是华尔街证券分析家预计，在全球经济增长幅度减慢，上市公司盈利有所下降，可是在全球资本泛滥流动性过剩环境条件下，企业购并依然旺盛，那么股市繁荣可能将会持续到2008年。

　　在目前新经济时代，货币市场和资本市场已经成为宣泄流动性过剩的场所，如外汇交易市场交易量每年以20%速度增长，2006年达到平均每天15000亿美元，而2005年全年国际贸易总额才有100000亿美元，也就是说7天的外汇交易量相当于一年的国际贸易额，说明虚拟经济市场远大于实体经济市场。

　　特别今天世界上几乎所有货币都有不同程度上的流动性过剩，但任何一种货币都没有美元流动性充分，任何一国虚拟金融市场也没有美国发达，能够“储蓄”或消化分流过剩的流动性都比不上美国，有能力解决流动性过剩问题的只有美国，其缘由就是有一个庞大的虚拟经济市场。

　　因此必须大力发展我国多层次资本市场，尤其是股票市场。2007年大型企业IPO、增发 实现整体上市，特别H股和红筹股陆续回归，将促使总市值不断快速增大，股市不但已经成为疏导当前流动性过剩有效方式之一，而且促使我国虚拟金融市场迈向成熟，而成熟的股市大盘蓝筹权重股都是中流砥柱，成为信心价值的体现，无论对股市规模还是指数正面影响甚大。

　　A股市场规模发展速度，可从指数涨幅上看，上证综指从1000点到1500点，用了一年时间，从1500点到2000点，用了6个月，从2100点到2847点用了一个月，估计在春节前将破3000点，并预计今年二季度末或三季度初破4000点，2007年底挑战5000点，即在2006年2600点基础上再翻一番，致使我国股票市场总市值突破20万亿，占GDP100%以上，再次成为2007年全球股市规模增长和涨幅最快的股票市场。

　　（作者系华林证券研究所副所长）

(责任编辑：崔宇)