雷曼敲响印度经济过热警钟

　　　作为目前全球范围内少数堪比中国的经济体，印度近年来掀起的经济增长热潮正引起世人的广泛关注。在刚过去的2006年，该国经济可望创下15年来的最快增长纪录。不过，华尔街投行雷曼兄弟日前却对印度的经济奇迹敲响了警钟。

　　今年增长或超中国

　　在最新发布的一份报告中，雷曼经济学家苏巴拉曼表示，印度2006年的经济增长预计将达9.0%，这将是15多年来的最快纪录。

　　“印度经济在2003年来到转折点，从那时起该国经济已开始起飞。”苏巴拉曼说。在2003年至2006年期间，印度的季度GDP 增长平均达到7.9%，而1999年至2002年期间，这一数字仅为5.2%。

　　“印度抓住了全球化和信息技术革命的机遇，其低成本的服务行业从中获益菲浅。”苏巴拉曼说，“印度正迎来改革的收获季节，经济增长热潮正延伸到资本密集行业和高技能制造业，中产阶级 正在崛起，从而帮助促进了消费。”

　　雷曼指出，印度经济已不再“靠天吃饭”，其GDP的增长也不再取决于农业和天气变化。

　　雷曼还注意到，10月份印度的工业产出年同比增幅从9月份的11.4%下降到了4.4%，但11月份又反弹到了14.4%。此外，近期油价的下跌也有望为印度今年的经济注入一针强心剂。自2003年以来，印度的石油净进口量已翻倍，至350亿美元，占GDP的4.9%，这是亚洲经济体中第四高的比重。

　　鉴于上述种种因素，“我们预期，今年印度经济增长很有可能超过中国。”苏巴拉曼表示。

　　问题也越来越多

　　雷曼指出，由于很多基础改革还没有完成，所以印度正面临着“经济瓶颈”。首先，政府的规章制度太多，而公路、铁路、港口和电力面临短缺。此外，由于不能创造出足够的就业 机会，印度大肆宣传的人口红利———总人口中有一半年龄在25岁以下———有可能会变成“人口灾难”。这部分是因为中学教育和基础卫生保健的缺乏，但也是因为刻板的劳动法造成的，因为在印度，雇员在100人以上的公司要解雇员工必须先得到邦政府的批准。

　　“印度经济的供给面一直落后于需求，再加上仍然宽松的金融状况，该国正在出现经济过热的征兆：通胀上扬。”苏巴拉曼说。

　　这些征兆包括：经常项目已经转为赤字；信贷年同比增长达到30%左右；工资和物价都在上涨。而与此同时，“我们认为印度的政策制定者和政治家们并不想要结束这次需求驱动的经济热潮”。因为，为了让改革成果延伸到农村地区，为了创造就业机会给7000万左右将在未来5年加入劳动力队伍的年轻人，印度需要经济持续地高速增长。

　　雷曼指出，经济过热可能会迫使印度央行紧缩银根，但这并不足以消除过旺的需求。“我们预期利率将提高，但只是为了和通胀保持一致。”

　　(朱周良)

　　亚洲经济或有三大“惊喜”

　　尽管对印度的经济过热提出警告，但雷曼还是相当看好亚洲总体经济的表现，该行预言，亚洲经济今年可望给世人带来三大“惊喜”，具体来说，就是低通胀、投资复苏以及东南亚经济增长趋于强劲。

　　雷曼指出，首先，市场对亚洲通胀情况的预期过于悲观，目前该地区的通胀低得出人意料。尽管油价高企，但近几年亚洲的通胀还是保持良好态势。雷曼将此归因于亚洲经济体谨慎的货币政策、9年改革之后生产力的强劲增长以及来自中国和印度两大新兴经济体的激烈竞争压力。

　　第二个可能的惊喜是投资复苏。雷曼表示，自亚洲金融危机以来，亚洲地区的绝大多数国家投资出现萎缩，而自那以来，这些经济体提高资本存量以保持竞争力的需求不断增加。

　　不过，雷曼指出，去年中国尽管继续推进宏观调控措施，但这并没有导致投资过度降温。而亚洲总体的投资复苏条件似乎已经成熟：经济基础已有很大改善，低利率以及公共基础设施支出有望大幅上升，这些都将有助于刺激民间投资。

　　第三个可能的惊喜是，东南亚经济体增长比预期更为强劲。雷曼认为，除泰国以外，东南亚的政治更加稳定并且宏观政策更加谨慎。而在改善经济基础方面，最近几年东南亚地区比亚洲东北地区取得了更大进展。

　　雷曼指出，亚洲(日本除外)无疑正在“崛起”，该地区经济总额已快速超过日本。该行基于对增长和货币升值的预期认为，2008年亚洲经济总额将增至7.7万亿。(朱周良)

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