国开行一期金融债险些流标

　　本报记者 王栋琳 北京报道

　　昨日国开行2007年一期金融债开局不利，给中长期债券走势蒙上一层阴影。

　　出乎意料的是，07国开01差点流标，中标利率3.5%，高出市场预期和二级市场40多个基点。

　　07国开01招标量200亿元，结果投标量才200.1亿元，仅多出1000万元。凡是投标的机构都能中，59家投标，59家中标，这样的结果真的令市场大跌眼镜。

　　最终工商银行中标41.1亿元，成为标王；其次是建行25亿元，农行13.5亿元，中银国际10.7亿元，交行和国家邮政储汇局各10亿元。大银行仍是中标主力。

　　07国开01期限5年，5年期的金融债一向流动性不差，是金融机构比较青睐的投资品种。而且上周刚刚招标的07进出口01中标利率基本符合预期，认购倍数2.925倍，认购踊跃。因而07国开01招标前被多数机构看好，利率预测基本上在3.1%左右，有的看低到3.05%。而近几个交易日二级市场剩余期限5年左右的金融债收益率也不超过3.1%。因而中标结果一公布，利差达到40个基点，市场一片哗然。

　　“许多通过代投买债的机构此次都未参与”，在加息 传言影响下，债券市场投资者表现出谨慎观望的态度。南京商行分析师黄艳红表示，加息预期影响了机构参与热情。另外还有两个因素显然也推高了本期债的中标利率，一是关于国开行将改制为商业银行的消息，这无疑把政策性金融债变成了普通金融债，信用利差提高；二是央行把3年期央票发行常规化，这给市场带来了长期的紧缩预期。以上三个因素应该是推高本期债收益率的主要原因。

　　当然，在一二级市场40个基点的利差下，本期债的中标机构无疑是“捡了大元宝”。即使在二级市场上以3.3%的收益率出售，机构也大赚了20个基点。不过在目前情况下买方是否踊跃接盘还成问题。

　　更重要的是，未来中长期债券走势堪忧。原本二级市场上3.1%的收益率很难保住，分析人士预计中期金融债和国债收益率将上行。

　　而要重新定位中长期债的收益率，最关键的还是看下周招标的一期国债。昨日的招标结果恐怕难免要影响到下周国债发行。(中证网)

(责任编辑：谢剑)