罗平锌电：产能大增 成本具优势

　　公司主导产品为锌锭和电力，锌锭产品连续三年一期占到主营业务收入80%左右，对利润贡献度一直保持在70%左右，毛利率为20%左右，是公司收入和利润的主要来源。

　　锌是重要的有色金属原材料，在有色金属的消费中仅次于铜和铝。

　　公司06年产量从3万吨扩充到6万吨左右，预计公司07年产量和销量将大幅增长。另外，公司引进的氧压浸出工艺将使公司成本降低，公司毛利率07年将有一定幅度的提升。

　　我们预测公司07年每股收益在0.93元左右，根据目前国内锌类上市公司的平均估值水平以及考虑公司在中小板上市的特点，我们认为给予公司07年14-17倍动态市盈率是合理的，即合理价位在13.2-15.8元。

　　作者：4 尹建辉 南京证券