《外资精点》花旗:中芯改变折旧摊销年期提升盈利,评级升至持有

《经济通专讯》花旗集团发表研究报告表示，中芯国际（０９８１）将折旧摊销年期由五年，改为五至七年，有关变动令集团只要使用率达到８５％，便可达收支平衡，而非原来的９５％，此举亦令一至两季度的的营运溢利高于预期，故该行将中芯国际评级由「沽售」，调高至「持有」，每股美国预托证券（ＡＤＳ）目标价则由６﹒６美元，上调至９美元。

该行表示，在延长折旧摊销年期后，估计未来两至三年毛利率可提升１０％至１５％，此外，中芯出售部分设备予成都厂房可录得特殊收益，而集团将今年的资本开支预算调低至７﹒２亿美元，将可令自由现金流收益率由去年的负６％，提升至今年的６％。 另外，花旗又将中芯２００７及０８年度每股盈利分别调高至０﹒３８美元及０﹒６３美元，以反映折旧摊销年期的改变。（ｂｉ） ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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