本周沪深股市创本轮牛市的最大跌幅。这轮调整对部分投资者的心态产生影响。不少基民纷纷到银行去赎回开放式基金。其实,这轮调整从1月中旬工商银行等大盘股价调整已经开始。本周不过是调整的集中表现。
沪深股市调整无碍牛市的主要理由是,中国目前资金相对过剩的问题将会持续几年,甚至更长。借用美国前联储主席格林斯潘一句话"流动性过剩无解。"流动性过剩必然促使房地产和股票价格长期上涨。这种过程在世界许多新兴国家和地区发生过,其结局各不相同。有日本上世纪90年代泡沫破灭的十年低迷期,也有1997年东南亚金融危机的特殊案例。中国正处在这一过程的初期,我们无法预测最终的结果,但有一点是肯定的,在中国整体经济无法改变流动性过剩的格局下,股票价格与房地产价格具有长期向上的动力。对于国家管理层来说,在市场规律面前,只能使调控朝着利大于弊的方向引导,使市场相对稳定,社会相对和谐,这两年政府采取了抑制房价支持资本市场发展的政策,这个政策是正确的。因为,房价上涨和股价上涨对社会稳定影响是有区别的,在贫富差距拉大,贫穷人口甚多的情况下,房价上涨意味着更多的人买不起房子,广大的低收入阶层可以不买股票,但不能没有房子。所以,政府必须采取强硬措施阻止房价的大幅上涨,尽管这种努力还难以见效,但广大老百姓对这个政策是拥护的。
抑制房价的政策使社会游资逐渐流向股票市场。全国各地已经出现大量的炒房资金向股市分流的迹象。今年以来国家抑制房价的政策进一步明确,而社会游资有增无减,人民币升值压力继续存在。多余的资金究竟流向何方?除了股市,社会不存在能够吸引如此资金量的场所。结论非常明确,沪深股市的长牛趋势不会改变。但是,这种长牛不能转变为"疯牛"。如果股价在短期内涨幅过大,股市吸引社会资金过多,将会引发社会资金分布格局的不平衡,也会提前吹大泡沫,引发动荡。这就需要股价一次次调整。
(责任编辑:郭玉明)
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