首席观点：山雨欲来风满楼

　　“最低35。8元，收盘35．99元。”2007年2月2日（上周五），在上市后短短的4周，中国人寿就已创出了其上市以来的最低收盘价！。。。。。

　　曾几何时，这个中国股票市场的四大权重股之一在摸高49.50元、市盈率高达120倍时是何等风光！该股在36－49。

　　我不由得联想起一批基金的吹鼓手们摇旗呐喊“中国人寿一年目标价为52元，三年目标价90元”时的丑恶嘴脸，全然不顾其高高在上的价格定位。难道你们没有看见大陆和香港在中国人寿发行和上市价格定位上的巨大差异吗？在美国等成熟市场，保险业的市盈率是多少倍？市盈率估值法——这个曾一度被你们奉为圣明的价值投资不算数了吗？94倍市盈率发行的股票，你们竟然要股民们翻上几倍去追高，请问到底透支了多少年的业绩？你们究竟代表了谁的利益？你们的职业道德何在？良心何在？！

　　“股市正在形成泡沫！”随着各路神仙纷纷站出来义正严辞，股市应声而跌，理由是市盈率太高了。奇怪，每股收益只有0.2元的中国人寿堂而皇之地以94倍市盈率发行有没有泡沫？0。49元每股收益的兴业银行发行价15。98元（据说原定发行价才5元），市盈率又是多少倍？是谁造就了高市盈率？又是谁在制造泡沫？。。。。。。短短几天，大盘已跌去300余点，一周跌幅创下三年来之最。随着30天均线的失手，股市已是乌云密布，暗流汹涌。。。。

　　截止到上周五，曾经风光一时的四大金刚如今已是满目疮痍，工行跌去30％，中行、人寿跌去28％，中石化跌去21％；地产板块也成了暴跌的重灾区，领头羊深万科跌去26％。21日，证券期货监管会议开过之后，被市场寄予厚望的股指期货基本明确将推迟到6月份之后出台；25日，中央电视台请来世界著名投资大师罗杰斯唱空A股；国资委主任李荣融严厉表示严控央企资金入市；管理层清查基金老鼠仓，致使获利丰厚的老鼠仓杀跌出局，沪深股市应声大跌4%。。。。。。

　　与此同时，更加厉害的杀手锏也同时使出，停止审批基金发行，清查并严禁贷款资金进入股市，一方面釜底抽薪，一方面新股源源不断地排炮推出。股市一跌，曾经饱受套牢之苦的基民们唯一选择只有落袋为安，纷纷赎回开放式基金，而基金公司只有卖股票套现还钱，股市越跌，赎回越多，越赎越跌，再跌再赎。。。。。。。

　　够了，不需要再分析下去了。种种迹象表明，做空者不是别人，正是我们的管理层！为了挤去“泡沫”，各种调控措施甚至釜底抽薪的杀手锏使出，股市大跌已毫不奇怪了。上周沪市创下1天跌掉150点的历史纪录，这个事实已经足够说明一切！

　　山雨欲来风满楼，这股市现在已经不好玩了。尽管市场资金充裕，尽管温水里的青蛙们还在忙着倒进倒出，但几乎可以肯定是，管理层既然出手，那么不见到股指大幅度打低20－30％的效果是决不会善罢干休的。道高一尺，魔高一丈，你什么时候见到过运动员跟裁判打斗而大获全胜的？罢了罢了，孙悟空再厉害也翻不出如来佛的手掌心，三十六计走为上，免得再次忍受套牢的炼狱之苦！只是我们这些可怜的股民们，1800点以前仍在套牢，1800－2800点这千点的上升由于二八现象根本没能赚到钱，如今刚刚找到点美好感觉，却又遭到泡沫论的当头棒喝！告诉大家一个事实吧，我表姐2001年20万元入场，截止到今天市值2万多元；我同学13。6元买入某股，现已退市，至今价格还不到1元（我愿为这一事实的真实性负法律责任）。我想，虽然事例有些极端，但毕竟是当前处于超级大牛市中不少股民的现状。在这个市场中我们是最弱势群体，永远只有被宰割的份！

　　当然，牛市远未结束，但牛市的道路决不会一帆风顺，牛市中也会出现大幅下跌的股票，我们千万不能因强大的做多惯性逐渐丧失警惕。短线来看，技术指标的严重超卖，四大金刚和不少基金重仓股经过大幅下挫，已有快要跌到位的感觉。本周10周均线已经发展到2560－2680一带，因此目前2600以下支撑还是较强的，反弹一触即发。由于春节将至，一是有营造“和谐”的必要，二是主力出于诱多的目的，不排除这个反弹力度颇大（当然极弱横盘也是十分正常的），最乐观的情况下甚至有可能创出新高，毕竟30日生命线最快也至少要近10个交易日后才会掉头向下。但我要警告大家的是这或许是你的最后逃命机会。看看1847点以来这个维持了近20个交易日的平台吧，它为何屡屡天量频出？是谁在偷偷出货？你什么时候见过这种天天放巨量横盘整理的平台？多想想几个为什么，你就会耳清目明。

　　周一兴业银行上市，它的定位十分关键，会直接影响到整个金融板块的定位价格。倘若反弹来临，轻仓者可重点关注二个板块，一是被压抑已久的科技股；二是涨幅不大且重组题材丰富的低价股。还有10多天，一年一度的新春佳节又至。在此，提前向我的忠实读者们拜个早年，感谢您的一贯支持，并祝您新春愉快，身体康健！

　　江南证券 鞠自华