高新张铜(002075)铜管深加工领域龙头 强烈推荐

　　招商证券赵春、张镭指出，高新张铜（002075）是中国铜管深加工领域的领先者，铜管行业“电解铜+加工费”的独特盈利模式保障公司在扩大市场占有率和产品结构优化的情况下，可以获得利润的持续稳定增长。给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　招商证券表示，目前世界铜加工材产量在1300万吨左右,其中中国约占500万吨。世界铜加工业向中国的转移给行业内的优势企业带来了巨大的发展空间。高新张铜依靠其强大的市场拓展能力和技术开发能力，在短短八年的时间内迅速成为空调制冷用铜管、铜水管系列产品和高端铜合金产品等铜管制造领域的领先者。公司股东中既有中央企业高新投资、地方企业杨舍镇资管公司,又有公司创业者和高层管理人员。这样的治理结构既能使公司运作规范，又能激励公司决策者更好地为投资者创造价值。

　　招商证券指出，目前空调制冷用铜管业务占公司主营业务收入的70%以上，未来公司将主要通过产品结构升级来获得稳定的利润增长。铜合金管材业务是公司未来1-3年最大的利润增长点，而铜水管业务是公司未来3-5年最具爆发性的利润增长点。预计公司06－09年EPS分别为0.24元、0.49元、0.66元和0.88元。基于公司领先的行业地位，给予25倍左右的动态PE，未来6个月的目标价位为11.50-13.50元。