铜价猛于虎,有色金属原材料价格的飙升,正吞噬着家电行业原本就已微薄的利润空间。从44家家电企业一季报公布的业绩来看,半数以上企业出现业绩下滑,净利润总额较去年同期下滑32%。

    数据显示,44家家电企业今年一季度实现的净利润总额为34548万元,相比去年一季度的50633万元下降了32%,其中净利润下降超过50%的公司有13家,出现亏损的公司11家,最高亏损额达到1.3亿元。

    对于原材料价格上涨给家电行业带来的影响,接受采访的上市公司高层也普遍认为,压力非常大,公司都在积极寻找应对措施。

    原材料上涨影响几何

    “铜的成本占空调行业总成本的15%左右,冰箱行业在10%左右,如果生产一台1.5匹空调的生产成本为1400元,按今年铜价累计上涨幅度75%的比例计算,一台空调就增加了157元的成本”,国泰君安一位不愿透露姓名的研究员说,“可以想像价格上涨给企业带来的影响有多大。”招商证券研究员胡雅丽也表示,家电企业特别是以白电为主的企业确实因为原材料价格的上涨压缩了利润空间,使得他们不得不寻找降低成本的方法,比如说停止生产产品价格在1000元左右的空调,提高其产品出口价格等等。

    而多家上市公司的高层也表达了相同的观点。格力电器董秘刘兴浩在接受采访时就非常明确地表示,现在铜价高涨已经影响到了企业经营业绩,格力正在加强内部管理、寻找原材料的替代品和加强技术创新、减少原材料的使用量等方面尽量降低成本。美的有关高层人士也认为,原材料价格的不断攀升使得企业毛利率直线下降,整个空调行业只有靠扩大企业规模、提高产品品质和加大技术投入来进行应对。

    价格上涨加速两极分化

    对于原材料上涨给家电行业带来的压力,申银万国的任云鹤认为,实际上原材料价格上涨不可能全部由空调生产企业承担,因为从原材料到空调生产企业,还有很多中间环节———比如空调企业要的是铜管而不是原料铜,因此,处在中间环节的生产铜管的企业就必须承担一定的铜价上涨成本；再加上家电企业内部采取的一些应对措施,包括寻找替代品、加快技术的研发、进行套期保值等等,那些相对处于行业龙头地位的企业就可能仍然保持业绩的相对高速增长。

    研究员胡雅丽也指出,原材料价格上涨实际上加速了行业内的两极分化,对龙头企业来说,尽管也面临压力,但此时也能凸显其优势的一面。

    她认为,目前空调行业前三强的国内市场份额合计已经超过了50%,前十名的国内市场份额则达到了75%,行业集中度的提高使龙头企业拥有了更高的定价权,其转移成本的能力也要高出许多。而那些处在行业中下游的企业,不仅没有定价权,在与材料供应商谈判的时候也处于弱势地位。在原材料价格上涨的情况下,不仅自身度日艰难,也将进一步面临淘汰、关闭、兼并收购的危险。知情人士透露,目前已经有不少家电企业特别是空调企业开始减产。

    净利润下滑,毛利率上升

    不过,尽管面临着成本压力,但从家电行业整体经营业绩来看,形势也远非一派严峻。事实上,今年一季度以来,不少家电企业仍在不同程度上实现了业绩增长。以行业龙头企业美的和格力电器今年一季度的经营业绩来看,虽较去年同期36%和22%的增幅都有不同程度的下降,但其实现净利润分别为7035万元和11210万元,仍然分别实现了30%和18%的增长。

    另外,主营业务收入方面,除G*ST靖煤(行情,论坛)实现了892%的增长外,另外43家公司的主营业务收入较上年同期15%的增长率尽管下降了近两成,也仍然有12%的平均增长率。另一方面,从总体上来看,44家家电企业毛利率平均增长率为16%,较去年同期的13%均有所上升；主营业务利润平均增长率也由上一年度同期的-0.6%提高到现在的14%。

    对于家电行业一季度的业绩情况,胡雅丽表示,虽然净利润出现了较大程度的下滑,但毛利率却变化不大,主营业务增长率还在上升,这说明各家电企业正在积极消化原材料价格上涨带来的影响。