天相投顾：债市波动加剧 波段操作有机会

　　天相最新报告摘要

　　·吉恩镍业（600432）：资源储量将大增保证长期发展·华联综超（600361）：人事变动无碍公司发展·1月份载重率上升，维持公司买入评级--中远航运经营数据分析·美国ISM非制造业指数高于预期·天相沪深300市场投资周刊13·债市波动加剧，波段操作有机会1、宏观经济美联储维持利率水平不变2、公开操作本周央行继续回笼货币，这是央行连续第五周净回笼货币，下周由于新股密集发行，预计央行货币回笼力度会有所减少3、回购市场本周银行间1天和7天回购利率及两者之间的利差均在高位运行,同时交易所2-7天回购加权平均利率继续上行，银行间B0有回落迹象。

下周新股发行将对回购利率产生较强的上行压力。4、债券市场本周交易所和银行间国债全线下跌，其中交易所国债下跌幅度相对较大。银行间国债成交量萎缩较多，中期国债跌幅最大，1-3年期的短期国债和大于10年的长期国债跌幅相对较小。银行间5-10年期的中期国债跌幅居前；交易所3-5年期的国债跌幅最大。5、投资策略我们认为本周债市的下跌主要是债券一级市场发行以及央票利率走高的影响，也不排除市场一些过度反应的因素。我们仍然坚持我们年报中的看法，即债券市场机会主要出现在下半年。但上半年仍有阶段性的较好行情，此时是进行波段操作的较好机会。鉴于2月份债券资金供应充足，且预计有一段时间的政策真空期，我们认为在新股发行高潮过后即可以逐步建仓，以获取短期的交易性机会。6、短融本周末收益率曲线前端上升，而曲线后端基本保持不变，整体曲线平坦化。7、可转债本周转债整体下跌，周末转债的平均转股溢价率为4.97%，比上周的5.04%略有下降。

　　重点报告目录

　　·吉恩镍业（600432）：资源储量将大增保证长期发展·华联综超（600361）：人事变动无碍公司发展·1月份载重率上升，维持公司买入评级--中远航运经营数据分析·股价短期调整形成买入良机—福耀玻璃（600660）动态点评—增持（维持）·达沃斯论坛的狂热·赣粤高速（600269）：资质优良，具备上升空间·江西长运（600561）：受益于行业整合机遇的公路客运第一股·钢价上涨行业景气不改向好趋势·小企业大集团下的机会挖掘·调角器产品快速增长，产能瓶颈有望好转—中航精机（002013）年报点评—增持（维持）·经纬纺机（000666）：业绩提升，投资机会来临，买入·华仪电气（600290）：苏福马股改复牌更名风电带来美妙想象·用数据挖掘消费亮点“居民消费曙光初现”系列研究之六·有研硅股（600206）：产品结构由低端转向高端·兴业银行（601166）：同业负债和利差交易助推业绩成长·经纬纺机（000666）：业绩提升，投资机会来临，买入·华仪电气（600290）：苏福马股改复牌更名风电带来美妙想象