南京医药 药房托管是较好的医药分开模式

　　2006年公司加大业态创新和业务转型，已托管南京市二级及二级以下医院药房139家，销售规模5亿，公司为此成立南京医药药房托管有限公司，专业管理托管药房，未来公司药房托管将立足南京、面向全国，向各地输出药房托管“南京模式”，以期成为药房托管模式的标准制订者。

　　药房托管“南京模式”确实起到了“防腐、降本、增效”作用，可能实现政府、患者和公司三赢，南京市三甲医院药房托管已经写入政府两会报告，有望在2007年上半年启动。

　　公司OEM和零售网络整合有条不紊推进，600家直营药店和400家加盟药店2007年将会有60多家采取混业经营，提升盈利水平；OEM产品正在逐步进入公司分销网络，新的利润增长点产生。

　　我们将南京医药药房托管模式定义为医改中的新模式，南药作为中国医改的参与者，在协助政府推动医改的同时，也将成为医改的受益者，我们认为现实中没有比药房托管更好的医药分业模式，维持买入评级。

　　作者：吴一峰 申银万国