沪东重机(600150)):外高桥造船将成为盈利主体

　　沪东重机(600150)近日公告拟定向增发4亿股，发行价格为30元，共募集资金120亿，用于分别收购控股股东中船集团所持有的上海外高桥造船有限公司66.66%的股权、中船澄西船舶修造有限公司100%股权、中船远航文冲船舶工程有限公司54%股权，以及宝钢、上海电气各自持有的上海外高桥造船有限公司16.67%的股权，上述资产折合约90亿；同时募集30亿元资金用于外高桥船舶和澄西船舶的技改项目。

　　定向增发对06年业绩的影响：假设06年1月1日，上述股权已进入上市公司，则06年末公司净资产将从11.08亿元左右增厚至131.08亿元左右，06年净利润从2.7亿元增至15.14亿元左右，06年每股收益从1.03元/股增至2.29元/股左右，06年每股净资产从4.22元/股增加至19.78元/股左右，而06年净资产收益率从24.37%降至11.55%左右。

　　光大证券分析师赵雪桂等认为，此次增发完成后，沪东重机将集造船、修船、配件三位一体，三大业务构成完整的产业链，成为中船集团民用船舶的龙头。未来三年，新沪东重机净利复合增长率有望接近30%，预计07、08年将分别实现净利润20.05亿、25.62亿元，每股收益分别为3.03、3.87元，按30倍市盈率定价，公司未来可能成为首只股价超过百元的制造类公司，给予最优－1评级。