定向增发收益率显著下降

    统计数据显示,超额收益率从28.57%降至14.75%

    证券时报记者 吴清桦

    本报讯 联合证券日前发布研究报告称,目前已实施定向增发的57家上市公司共融资923亿元,正在定向增发进展中但未实施的大约有153家上市公司,这153家上市公司定向增发若顺利实施,预计将融资1600亿元。

    联合证券对57家定向增发案例依照动机和目的不同进行分类,测算各类定向增发从增发预案公告的30日前,至证监会批准时段的超额收益率情况。统计数据显示,“引入战略投资者”类型的定向增发超额收益率高达70%,排名第一；其次分别是“整体上市”类型的定向增发和“项目融资”类型的定向增发,超额收益率大概在20%左右,“财务重组”类型的定向增发超额收益率为14.12%。

    此外,在57家已实施定向增发的上市公司中,平均超额收益率呈下降趋势。前28家的平均超额收益率达到了28.57%,而后29家的均值只有14.75%。联合证券分析认为,平均超额收益率的下降,说明市场对于定向增发的认同程度和投机心理有一定程度的下降。

    据悉,自去年5月国内证券市场融资开闸以后,定向增发成为上市公司十分青睐的融资方式。从时间段来看,截至2007年1月26日,定向增发预案等待股东大会审议通过的上市公司共有42家；经股东大会审议通过等待证监会批准的有102家；证监会批准准备实施的有9家；已经实施的定向增发案例有57家上市公司。此外,还有十多家上市公司的定向增发方案被证监会否决。

    从融资规模上来看,已经实施的57家上市公司累计融资额达923.4亿,存在尚未实施但也尚未被中止或否决定向增发方案的上市公司有153家,预计融资额度在1600亿左右,这些方案如全部顺利实施,定向增发的融资额将超过2500亿。