永新股份:塑料彩印行业内的龙头企业 “推荐”

　　永新股份（002014）的主营业务为彩印复合包装产品和真空镀铝膜产品的生产和销售。06年国内市场占有率为3.5%，超越江苏彩华（占有率2.7%），成为塑料彩印行业内的龙头企业。

　　公司04年收购了广州合群包装有限公司（更名为广州永新），06年收购了河北埃卡包装材料集团有限公司，经过两年的整合，06年度实现主营业务收入9,144.64万元，同比增长95.42%；主营业务利润1,292.09万元，同比增长300.10%；实现净利润711.80万元，比上年同期-92.30万元增长804.10万元，实现每股收益0.51元。

永新的上游原材料市场价格深受石油价格影响，06年石油价格升至78美元/桶时，导致第三季度毛利率跌至12.1%，而四季度毛利率回升至17.6%。随着原油价格的回落，相应的化工原料价格也将滞后性的回落。永新的发展前景取决于公司整合行业内竞争对手的进展，但是过去几年来采取的收购行动比较谨慎。公司06年全年出口总值773万，07年开始迅猛增长，有望达到3000万元。公司的募集资金项目年产6000吨防伪医药包装材料技改项目投产后，销售情况并不理想，目前公司已经获得武汉健民等大企业的订单，正试图在医药包装的销售上取得突破。

　　新时代证券分析师彭昊预计，公司07、08年每股收益分别为0.64、0.79元。在包装类上市公司中，永新的市盈率最低，而资产盈利能力却远远超出其它公司。给予23-25倍市盈率是合理的，相对应的股价为14.72-16元。给予推荐评级。