食品饮料：高成长 最具潜力领域

　　我们发现，本轮调整较为充分的群体正是消费服务类股，由于短期内的股价调整，不少投资者的投资信心也由此开始下降。然而，从人口数量、结构以及经济增长方式上看，消费服务业是未来数年最具潜力的领域，则不容置疑。

　　消费服务业涉及众多子行业，其中金融服务、商业服务、食品饮料则是世界成熟市场所印证的潜力领域，从中诞生了不少行业巨人。除服务业外，消费品领域最重要的也是最传统的领域就是食品饮料业，综观我国各行业发展前景，众多因素都将支持食品饮料业的持续快速增长，如经济持续增长以及城市化水平的提高，需求空间将持续扩大；农业产业结构升级推动食品饮料；消费水平提升推动品牌企业的快速成长等。在行业持续稳定增长的背景下，具有品牌优势、融资优势的上市公司将获得更高更快的增长速度。

　　结合二级市场表现，我们可对众多食品类上市公司进行分类，其中按照品牌地位进行分类最容易把握。基本上可以分成两大类，一是目前的绝对一线品牌类，如白酒企业的两家顶级公司贵州茅台、五粮液，乳制品的伊利股份，啤酒业的青岛啤酒、燕京啤酒，肉制品的双汇发展等；二是二线潜力品牌公司，如新天国际、通葡股份、沱牌曲酒、第一食品等。从策略上说，注意稳定性的，第一类依然是首选，而进取型投资者可积极关注第二类品种。

　　五粮液（000858）：2006-2008年的盈利预测为0.48元，0.64元和0.8元，考虑集团公司对上市公司白酒类资产的重新整合，业绩增长极有可能超出我们的预期。经过近期的充分调整，目前开始止跌回稳，股价回落至估值合理位置，中长期机会介入再现。

　　新天国际（600084）：近期利空不断，但属于产业整合过程中的阵痛。另一方面，也印证了公司所占据的地域资源优势，优良的葡萄品质资源已吸引国内葡萄洒业巨头中粮集团。

　　贵州茅台（600519）：公司正实施2万吨产能扩张目标，产品持续上调而不影响销售，再加上产能提升，这正是众多消费品公司所没有的优势。预测2006-2007年EPS为1.6元，2.1元，短期估值相对较高。

　　作者：张德良 上海证券报