国泰君安：航天机电 新能源龙头 参股券商收获大

在资产注入题材“肆虐”市场的同时，航天军工板块再度成为市场的主要热点之一，原因在于很多军工企业也有整合资源的内在需求。另外一个方面，从国外军工巨头企业的发展历程来看，坚持军民并举也是企业快速发展的根本之路之一，军品民用军企将高速发展在“十一五”期间对民品的发展，各个军工集团都提出了明确的发展思路，随着军工集团做大做强民品企业的步伐加快，军工行业的民品将面临重大投资机会。

潜在中国光伏产业龙头

06年5月，航天机电董事会就用自筹资金向全资子公司上海航天新能源发展有限公司首次增资4亿元。公司将以上海航天新能源发展公司为新能源产业发展平台，完成新能源产业链初步建设，并通过实施资本扩张，努力将该公司建设成产业链完善、技术和市场有时显著的国际一流新能源企业。

航天机电还从航天科技集团获得1亿元的现金，支持公司太阳能单片生产线的扩建。新颁布的《中华人民共和国可再生能源法》，明确将可再生能源开发和利用的科学技术研究、产业化发展列为科技发展与高新技术产业发展的优先领域，纳入国家科技发展规划和高新技术产业发展规划。在此背景下，公司的太阳能应用产业具有良好的市场形势和广阔的发展前景。公司控股子公司上海太阳能科技公司（占股70%）是国内最大的太阳能产品技术研发和生产销售公司，不仅建造了全国第一座10千瓦太阳能电站，而且建造了全国最大太阳能设施生产新厂房，产量首次达到10兆瓦，相当于全国太阳能总产能50%以上。公司将通过上海太阳能工程技术研究中心，对硅原料、薄膜电池、并网工程、光伏电站运营这一光伏产业链进行布局投资，掌握光伏产业价值链的关键环节，实现新能源业务的持续发展。

值得关注的是，上海太阳能科技公司2005年以前基本以OEM方式与世界最大电池片生产商Sharp合作，进行电池片以及组件的生产，公司多晶硅电池片加工处于领先水平，是国内最大的、质量最可靠的组件生产商，组件生产上已获得21项专利。目前电池片产能设计为35MWp，电池组件年底预计达到200MWp，2007年中期电池片将扩大到100MWp，2010年达到300MWp的规模。按照规划公司新能源业务产值将2007年达到30亿的水平。公司近期公告称，与新光硅业主要股东川投集团在进行增资新光硅业事项进行洽谈。新光硅业是目前国内唯一即将投产最大多晶硅生产企业，项目预计07年2月份投料试车，三个月后完成整个生产线试运行。该项目为我国第一个千吨级多晶硅项目，世界排名第七。已立项申请二期年产3000吨生产线，计划08年投产，届时产量一共为4260吨，成为世界第四。若航天机电能成功取得新光股权，公司新能源产业的内涵将得到较大提高，不仅能分享上游产品的高毛利，而且在下游产业上也获得一定的保证，对整个公司、整个行业的影响非常巨大，有可能成长为中国光伏产业的龙头企业。

航天产业军品转民品最为成功的企业之一

航天机电的军工题材也极为著名。航天机电目前共拥有新能源、新材料、卫星应用和汽车配件四大业务领域，而许多项目都于航天、军工有关。例如卫星数据接收、航天太阳能电池、 新材料的应用等等。目前，公司在新材料和卫星应用领域公司拥有极大的想像空间。公司拥有国家唯一的卫星数据接收平台及地面数据处理站，开发的卫星数据采储系统运用于“风云三号”和“资源一号”卫星，航天航空概念突出。

公司与上海大众联合发展有限公司合资成立了上海清洁汽车能源系统有限公司，成功进入CNG汽车清洁能源系统市场，并且以此为契机, 扩大压力容器产品在乘用车产业上的应用规模，保持国内行业内的强势地位，气汽车配件业务将成为新利润增长来源。

在市场对军工航天题材个股再度热衷之际，航天机电的航天军工题材，有可能成为市场进一步发掘的焦点。

投资国泰君安金融概念

航天机电同时具有参股金融概念，公司以3474.48万元投资国泰君安证券公司，占0.74%；以352.92万元投资国泰君安投资管理公司，占0.94%。在2006年国内券商业绩大丰收之际，参股券商公司获利匪浅。

有望进入主升

今日，航天机电公布了2006年度业绩快报，其中净利润10956万元，同比增长了69.65%。二级市场上，经过前期连续调整之后，该股于1月19日涨停启动作多行情，随后震荡上行，期间量能充沛，资金介入迹象非常明显。在新能源以及新材料等科技含量高的新利润增长点下，该股有望被资金关注，股价亦有望进入主升行情。

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