轴研科技(002046):中长线

    轴研科技(002046)公司在航天特种轴承生产方面拥有垄断地位,国内火箭,卫星,飞船用轴承市场占有接近100%份额,曾完成从神舟一号到神舟五号飞船的轴承配套任务,并为"神六"提供7大部分22种轴承,另外,公司其他高端产品-精密机床轴承,陶瓷轴承和数控电主轴也处于国内领先技术水平。

    洛阳轴承研究所是我国轴承行业唯一的国家一类科研机构, 是唯一在轴承配对核心技术方面可以与国外知名厂商抗衡的国内厂家。轴研科技是国内唯一具备稳定生产超精密P2,P4级轴承产品的企业,是唯一在高精密轴承配对方面能与国外企业抗衡的国内厂家。 其P4级精密轴承替代进口将是轴研科技未来新的利润增长点。轴研科技对P4级以上的精密轴承产能仅为18万台套,而预计到2007年市场需求为111万台套, 缺口巨大。2006年至2007年公司将进入一个高速增长期,盈利能力将大幅提高。

    受惠航天军工产业,成长性凸现:"十一五"期间,我国计划发射卫星60颗,年均需发射12颗左右,而每颗卫星共需100套左右卫星轴承,而每颗卫星均要经模样,初样,正样等多次试验, 而从试制到发射成功一般需要3-5套轴承,因此年需求量可达3000-5000套,按价值计算,每一颗卫星对轴承需求量达100万元左右,航天轴承产品小批量,多品种的特点,主要产品议价能力和成本转移能力强,航天特种轴承毛利率可高达50%,未来几年我国航天事业的快速发展订单的高增长为公司高成长性提供保证。 轴研科技对P4级以上的精密轴承产能仅为18万台套,而预计到2007年市场需求为111万台套,缺口巨大。2006年至2007年公司将进入一个高速增长期,盈利能力将大幅提高,未来几年我国航天事业的快速发展订单的高增长为公司高成长性提供保证。

    公司在我国轴承生产企业中具有市场垄断性和技术垄断性双垄断。 公司轴承产品主要包括特种轴承和精密机床轴承, 两者对公司毛利的贡献在72%以上,其中特种轴承技术在国内处于绝对垄断地位, 全国市场占有率在90%。而航天特种轴承主要是用于航天与军工方面,产品技术附加值高,盈利能力强。在05年年报中,与军工相关的收入(技术开发收入和特种轴承收入)约占总收入的48%, 收入稳定增长。随着我国进口机床设备的增加,产品维修的增加,预计对配套的"精密轴承"市场需求在未来数年将以年均45%的速度增长,P4级精密轴承替代进口将是轴研科技未来新的利润增长点。轴研科技对P4级以上的精密轴承产能仅为18万台套,而预计到2007年市场需求为111万台套,缺口巨大。2006年至2007年公司将进入一个高速增长期,盈利能力将大幅提高。未来几年我国航天事业的快速发展订单的高增长为公司高成长性提供保证。 在2005年,由于特种轴承的需求旺盛,导致公司压缩了民品轴承的生产,但预计仍然有4000多万的产值。随着新生产车间的建成,民品轴承的产能将迅速提高,规模将扩大3-4倍,具有2亿元产值的产能。在精密轴承产品上, 公司在洛阳高新技术开发区新建厂房,把原有轴承车间进行搬迁, 增加设备以及技术升级,以形成冶金矿山轴承4。16万套,风力发电机轴承0。84万套,新增精密机床轴承30万套,陶瓷轴承10万套,新增特种轴承14。2万套(其中牙钻轴承10万套)的生产能力。募集资金时, 预计项目建设期为2年,第3年达产。目前轴承项目部厂房已经建成, 正处于外围修路过程,公司计划今年6月份实现设备搬迁,安装并实现投产,则项目投产期将比预期时间提前一年。 而公司的精密轴承产品有优良的技术为产品提供质量保证,巨大的数控机床需求为产品提供广阔的市场,较低的人力成本为产品提供价格优势。