东方证券：春节前后将以反复震荡扬升为主

　　易纲认为当前利率水平合适，是否加息有待观察

　　中国人民银行行长助理易纲昨日表示，央行有把握在2007年将CPI（消费物价指数）控制在3%以内，今年国内不会出现严重的通货膨胀。他同时认为，当前的利率水平是合适的。

易纲是在接受中国政府网专访时做上述表示的。他说，今年央行将继续实行稳健的货币政策，2007年的调控将不会让股票、基金市场萎缩。我们认为，首先，2007年物价上涨的 压力主要于公用事业及上游原材料价格的上涨。结合2006年物价基期水平较低的原因，我们认为中国的CPI通货膨胀率在2007年将会有所上升，2007年全年平均将达到2.2%，年度高点可能出现在三季度，CPI通货膨胀率可能突破3.0%的水平。我们判断，由于物价进一步上涨的动力不足，利率调升的目的并不来源于对通胀的担心。其次，2007年央行仍然采取“相机抉择，中性偏紧”的货币政策基调，多种货币紧缩政策将依然搭配使用，价格型调控手段将为央行所重，年内加息的可能性也越来越大。我们展望2007年，中国人民银行将上调金融机构存贷款基准利率存贷款利率1-2次，政策出台的时间点将根据我国宏观调控的整体需要，同时央行也将尝试通过调控新建的货币市场基准利率来引导市场利率走向，其操作频度也逐步增大。

　　A50 多方继续涌入

　　0702 未平仓量增加22 手，0703 未平仓量增加70 手。我们认为：周二A50 期货货指数同步上涨，A50期货0702未平仓量增加22 手、0703 未平仓量增加70手。以A50期货多方近期获利来看，昨天的交易也没有出场的现象，反而继续加码。而且，0703 的价位比0702高，显示多方看好三月的走势。A50期货交易人继续偏多操作。

　　市场运行简况

　　周二大盘在大幅反弹后进入高位震荡中，午后曾出现一度杀跌，但投资者心态较为稳定，指标股的回落并没有将大盘拖跨，指数在众多二三线股回升的带动下重返高位。上证指数收盘2831点，较前一交易日上涨0.88%。深成指、上证50指数、深综指、新综指、深圳创新指数、中小板指数收盘涨幅分别为1.92%、1.26%、1.66%、0.84%、0.93%、1.26%。两市A股成交额累计936.29亿元，成交量与前一交易日大体相当。经过周一的普涨行情之后，周二盘中个股表现虽有所分化，但热点依然保持较高活跃度。周一领涨市场的银行钢铁等一线蓝筹板块于周二盘中强势整固，再度将更多的机会转交给二三线股，盘中来看，万科、招商局、保利地产等房地产股经过了前期的大幅下跌之后，目前都表现为企稳反弹的态势；S前锋等券商板块中的重组股继续受到追捧；S东锅、中海海盛等整体上市概念和资产注入概念依然火爆，白云机场、深圳机场、天津港、宁波海运、大秦铁路等运输物流板块个股表现抢眼，在国际有色金属期货反弹和中铝系整合刺激下，有色金属板块走势活跃；而随春节长假的来临，旅游酒店、商业、酒类食品等消费类个股在走势上也持续转好。

　　市场趋势研判

　　周二大盘惯性高开并作冲高之后一度转入震荡，但整体表现仍呈强势，上证指数一度于盘中回吐，但仅仅将早市开盘跳空缺口回补之后，随即在低吸参与力量推动之下重新走稳回升，而深圳成指的走势更显强劲，早市冲高之后的盘中震荡甚至未能回到昨收盘位置之下，午间继续上行，突破早市高点，当日进一步延续较为明显的上涨。经过前期快速调整之后，随政策面的回暖，市场趋势于上涨过程中重新修好，目前两市大盘均已先后站上了所有的中短期均线，深圳综指更是率先于周二向上突破了前期的高点，积极势态十分明显。考虑到业绩的持续稳定增长和市场对于蓝筹品种的潜在需求，优质蓝筹股目前在走势上已经确认回调到位，并重新成为市场上行的多头动力。展望后市，一轮以一线蓝筹股稳中有涨抬高市场重心，二三线成长股与题材股轮动活跃创造赚钱效应的多头主导格局将再度形成，预计春节前后的行情将以反复震荡扬升为主，最终上证指数将再度向3000点发起再一次的有力冲击，投资者可耐心持有手中的潜力筹码，等待未来进一步拉升上涨所带来的获利机会。

　　市场操作策略

　　业绩高成长或可能大比例送股的个股，走势滞后或走势独立、有实质性题材（如整体上市）及实力机构进驻的个股，及一些冷门、补涨类个股，有望短线跑赢大盘，可作为近期选股和操作的重点。