化工股局部行情值得期待

    昨日,化工股整体涨势较好,多只个股以涨停报收化工股局部行情值得期待

    武汉新兰德余凯

    周二,化工股中生产TDI的锦化氯碱、沧州大化,有整体上市预期的川化股份、泸天化等涨势较好。

    2006年,由于成本压力和产能过剩,化工行业整体盈利能力不佳,在证券市场的表现也远远落后大盘。随着市场整体估值提高,化工股中部分低价品种存在补涨动力,并在近期走出了一波补涨行情。我们认为,投资者不妨按下面三个原则去把握优势化工股机会,当然,存在“资产整合”概念的化工板块相关个股近期也值得关注。

    技术壁垒优势

    在资源减少的背景下,加大化工新材料的研发与生产,已经成为各国重点发展的领域。目前我国化工新材料的优势企业并不多,但随着国家研发资金投入的增加,有一定技术创新的化工新企业将会涌现。我们认为,化工股中的大牛股往往会在有一定技术壁垒的上市公司中产生,如以生产MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)的烟台万华、生产有机硅的新安股份等。

    烟台万华从事MDI的开发、生产和销售,目前MDI处于供不应求的局面。同时,MDI也有较高的技术壁垒,工业化生产难度大。事实上,我国真正称得上规模生产的企业只有烟台万华,正因为此,股价也是一路走高,显示了化工股中有技术壁垒企业的龙头风范。

    自然资源优势

    自然禀赋是不少化工企业的优势,依赖资源优势,上市化企获得了较高的估值。以化肥行业为例,国内氮、磷肥产量均有较大幅度增长,而钾肥由于资源相对缺乏,需求稳步增长,价格有所攀升,因而利润水平较高,钾肥产能扩张比较漫长,国内资源紧张格局仍将持续。未来国内钾肥产能扩张主要包括：固态钾资源开发,将使盐湖钾肥氯化钾年产能扩张到250-300万吨；中信国安75万吨/年硫酸钾镁肥；罗布泊钾盐公司120万吨/年钾肥项目预计投产后效益可观,冠农股份持有该公司20%股权,业绩也值得期待。

    在油价高企的背景之下,煤化工的前景看好,甲醇燃料作为替代能源材料有一定发展前途,生产甲醇、二甲醚产品的煤化工上市公司值得关注。但是,最值得关注的还是那些有煤炭资源的上市公司。

    油价起伏利润移转的机会

    石油作为工业的血液,其价格逐渐成为影响工业品价格上涨的主导因素,其影响力已远远超过其他原材料的价格波动。今年以来,原油价格波动较大,化工企业多以原油为原料,油价的变化会牵动上市公司业绩神经。当油价走跌时,下游产品的利润空间会加大,原料开采企业则受到影响,反之则相反。

    我们以油价下跌为例进行分析。与原油价格依存度较高的子行业,如化肥、农药、涂料染料、纯碱、塑料、化纤等行业,目前两市从事化肥生产的公司,主要有辽通化工、S川美丰等；从事化纤行业的主要有吉林化纤、山东海龙等；从事塑料业生产的主要有武汉塑料、佛塑股份、中达股份等；从事纺织染料助剂的有传化股份、浙江龙盛等；此外,广州浪奇、蓝星清洗、英力特、新疆天业、大庆华科、南风化工等诸多化工股均将有一定受惠。

    另外,农药行业对苯的需求量较大,而苯的价格直接与原油价格相关,在油价走跌时,农药行业的利润将有可能上升,特别是像生产传统农药的沙隆达、大成股份等受益将非常明显。