南京水运：海上运输业务占据半壁江山

　　南京水运（600087）全年完成主营业务收入12.18亿元，同比增长11%，实现净利润1.78亿元，同比下降25%。实现每股收益0.35元，分配方案为每10股派1元现金。2006年5月25日，中石化沿江输油管道建成投产，对公司的长江石油运输业务造成严重冲击。

　　由于公司海上运输业务的按计划实施，较为有效地弥补了长江业务萎缩的负面影响。2006年，公司共拥有9艘自有油轮在海上运营，并租赁经营了1艘VLCC和1艘7万吨油轮，实现海洋运输收入71761万元，海运利润21091万元，分别占公司运输收入的59.15%，主营业务利润的61.82%。2010年海上油轮运力比目前翻两番，订单全部落实，发展基础稳固。根据订单交船进度，2007、2008、2009、2010年，公司的运力增长率分别为12%、21%、57%和84%。2010年，总运力将达到152万吨，比2006年增长290%。这使得公司未来几年发展的基础非常稳固。“实现与控股股东资产和业务整合”是中短期发展规划目标，2010年将成为国内海上石油运输企业前二强。

　　海通证券分析师钮宇鸣认为，保守预测公司2007、2008年的全面摊薄每股收益为0.53元、0.64元。在“国油国运”政策背景下，2008—2010年将是我国远洋原油运输企业的发展黄金期。对于运力增长计划已经落实的航运企业，合理估值应在18—20倍。维持“买入”投资评级，目标价10.6元。

　　作者：林容弟 今日投资