民生银行(600016):中长线

    持股过节的传统还在延续,昨日大盘再度出现逼空走势。出于稳健角度考虑,银行股将成为春节最好的持股对象。重点如600016民生银行,银行新贵。公司得到证监会核准其非公开发行A股的通知,将非公开发行不超过35亿股A股,由此成为我国第一家在银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行,预计公司定向增发后未来3年可实现净利润25％至30％的增长,估值空间大幅提升。

    银行新贵 发展前景看好

    公司是我国第一家在银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行,并使资本充足率达到最新监管标准。同时,人民币理财产品的出现,必然会加速解决商业银行参与建立货币基金的步伐,也会进一步促进人民币理财产品的丰富。随着我国经济增长、投资推动及内需的不断扩大,商业银行对公信贷业务仍将保持较高的增长速度。同时,我国经济结构的调整、新的金融监管体制的确立、金融市场的迅速发展和客户需求的变化等因素,将为公司带来了发展机遇。

    扩大业务 赢得多项殊荣

    公司已在全国21个城市设立了20家分行、1家直属支行,机构总数量为240家。成功取得了全国社会保障基金托管业务资格、从事短期融资券承销业务资格,为公司扩大业务领域发挥了积极作用。此外,民生信用卡以"打造国际标准产品、体现民族品牌特色"为目标,坚持创新发展的营销策略,结合市场需求,先后推出了民生VISA、万事达品牌金卡/普卡、美兰湖高尔夫联名卡、联想联名卡,即将推出太平洋百货联名卡、商务卡、白金卡、钻石卡等产品,提供了道路救援、法律援助、商旅预订、订餐等差异化的增值服务。民生信用卡被万事达国际组织评为2006年"最佳产品设计"奖,被VISA国际组织评为"2005年VISA双币信用卡市场开拓奖"；美兰湖联名卡被万事达国际组织评为2005年度"最佳联名卡项目奖"。

    内在价值提升 股价有待重估

    公司日前发布公告,证监会已批准其非公开发行不超过35亿股A股,由此成为我国第一家在银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。目前市场上,以基金为首的机构投资者都疯狂抢购大盘蓝筹股的增发筹码,而民生银行在此时推出增发预案,无疑将引爆该股二级市场筹码一阵抢购风潮。目前国内主要几只商业银行股之中,民生银行的定价仅高于华夏银行,远低于招商银行、深发展以及浦发银行等。就绝对价格而言,民生银行定价明显偏低。再看基本面,预计民生银行本次增发完成后,07年每股收益将在0.48附近,每股净资产预期将增至每股4.23元。而通过定向增发,公司的内在价值将迅速提升,未来估值提升空间大幅提升。

    二级市场上,该股中线资金运作迹象十分明显。经过前期快速调整之后,股价再度面临买入机会,建议作为春节持股的对象可以重点关注。