两大因素主导节后市场

　　两会政策导向年报业绩披露两大因素主导节后市场

　　国盛证券 王剑

　　本周为春节之前的最后一个交易周，沪深两市股指发力上行，周四各主要股指均创出了历史新高，成交金额也再度达到1300亿元以上，显示市场强烈的做多意愿。

　　两会信息影响走势

　　从历史情况看，召开两会的3月多数情况下是上涨的，只有2005年3月大幅下跌了9.61%，2003年和2006年的3月则是小幅震荡盘整，其它年份都以上涨走高为主，表明市场在两会期间以做多为主。

　　而就今年的情况来看，两会对经济走势的基调、利率汇率的走向、金融改革的定位等无疑都会对市场中长期走势产生直接的影响，而对一些行业的扶持政策也将会引发新的热点产生。两会期间对于资本市场的定位则尤显重要，特别是在股指连续拉升之后，是否还会出现前期的泡沫论调，将会决定短期的市场走向，如果对于上涨持肯定的基调并且看好未来的长期方向，则市场的再度走高值得期待。同时，两会期间必然会有许多政策信息披露，使得市场会进行充分的题材挖掘，一批题材品种将会成为阶段性的热点。如人民币升值题材、奥运题材、三农题材等。

　　业绩主导个股行情

　　需要指出的是，目前市场处于较高的位置，按照已经公布的业绩情况来看，价值被低估的品种数量已经寥寥无几，后市股价能否持续走高，其关键还在于2006年的业绩表现。因为只有2006年的业绩大幅增长，才可能降低市场的平均市盈率，消化前期股价上涨带来的压力，并且使得市场对上市公司未来的业绩有了新的期待，股价才会有更大的上涨动力。不过，截止到2007年2月14日，133家已经公布2006年度业绩的上市公司财务数据表明，净利润增长同比幅度高达72.9%，这是惊人的业绩增长。当然由于目前公布的公司数量较少，同时那些大型企业还没有公布业绩，这些公司多数都以平稳增长为主，增长的幅度不会太大，因此今后上市公司的业绩增长幅度将逐步降低下来的，但2006年的业绩出现增长是必然的，这也是近期市场个股纷纷表现的重要因素。

　　就个股行情看，主要有题材投机和价值挖掘两大类机会。前者是由于有重大的利好使得个股未来的想象空间巨大，股价被拉高，这主要是反映企业未来经营业绩成长性的；后者则是那些业绩已经出现了明显改善，股价定位偏低后价值需要重估的。如华联控股已经公告业绩同比大幅增长52倍以上，按此推算其每股收益水平将超过0.424元，目前的股价定位则明显偏低，就会有上涨的要求。此类个股的上涨具有现实基本面的支持，更加稳健。

　　就操作层面而言，如果年后股指继续强劲拉升，则面临着较大的回调压力，因为即使业绩提升，但如果股价已经表现，则个股在公布业绩之后仍有下跌整理的要求。

　　笔者认为在年后，如果市场是呈现震荡上涨的格局，则个股的机会将会非常多，市场许多个股将面临价值重估的机会，此时可以积极介入做个股。但如果市场单边上涨，并且作多的主力是依靠工行、中行以及题材股，则预示着风险在加大，个股随时会出现下跌。此时则应高度的警惕，逢高至少需要适当减仓，降低持股风险。