准备金率上调 中小金融机构感觉“难”

　　　尽管开始于2月25日的第五次准备金率上调并未给银行间市场形成大的波澜，但以城市商业银行和农村信用社为代表的中小金融机构却为借钱忙得不亦乐乎。

　　业内专家表示，准备金率上调不仅收紧了这些机构盈利的源头，他们还将面临“金融脱媒”加剧给经营造成的困扰。

　　相对于以往回购利率在春节期间的上蹿下跳，春节后两个交易日银行间市场回购利率的波动还算平稳。质押式加权回购的平均利率在25日上升47.56个基点后，昨日只上升了1.11个基点。

　　业内人士认为，25日回购利率的上涨是因为准备金率再次上调造成了银行间短期资金吃紧。由于央行的流动性调控手法日趋成熟，银行间市场资金面总体平稳。

　　但这种表面上的平静并没有掩饰住一些中小金融机构的紧张情绪。连续两个交易日，以城市商业银行和农村信用合作社为代表的中小金融机构通过质押式回购共记净融入了531.91亿元，占机构通过回购净融入资金总量的89.48%。业内人士表示，这两类机构一直是银行间市场的资金融入主力；不过在净融资中占据如此高的比例还是比较稀罕的。在头两次准备金率上调时，农村信用社都享受了特别关照，而最近三次的准备金率上调，连农村信用合作社都未能例外。这无疑增加了资金收紧的力度，并且这两类金融机构的储备资金本身就不很富足。

　　对央行的这一举措，农村信用社的反应最为强烈。山东某县一农村信用社的负责人表示，他们的盈利能力将受到较大影响。目前，信用社营业收入结构仍然以贷款利息收入为主，放贷能力的减弱将直接导致贷款利息收入的减少。按照该信用社百元贷款利差为8元计算，缩减1200万元信贷投放将直接减少贷款利息收入96万元，占该单位去年全年利润总额的6.3％。随着存款规模的持续增长，其不利影响会逐步增大。本次政策调整后，农信社需要重新审视其信贷政策，树立风险意识，区别行业性质，切实实行“有保有压”的信贷政策。这无疑将增加了农村信用社工作的难度。

　　城市商业银行的感觉同样难受。一位城市商业银行财务部的负责人告诉记者，1月份的货币信贷数据显示，当月新增储蓄存款同比大幅少增6716亿元。居民储蓄的同比少增是去年以来十分突出的现象，毫无疑问，股票市场的良好表现是储蓄出现分流的重要原因。资金的这种加速跳槽现象意味着城市商业银行赖以盈利的“源头活水”日渐枯竭。

　　而全国性的大型商业银行依靠资金托管方面的优势将较少地受到这方面的冲击。

　　一位来自企业的负责人表示，央行上调存款准备金 率后，尤其是农村信用社（含农村合作银行）的存款准备金率也在上次调整之后继续上调，这将使银行进一步收紧对中小企业的信贷投放额度，造成贷款投放向大客户集中，使中小企业获得贷款的难度加大，融资成本会有所提高，国家支持中小企业获得贷款的措施也可能会打折扣。大部分中小企业在难于得到贷款支持的情况下，就会通过民间借贷的形式进行融资，促使民间借贷的进一步活跃。

　　中央财经大学一位长期从事地下金融研究的学者表示，这种民间借贷将加剧金融体系的”资金脱媒”，城市商业银行和农村信用社之类的中小金融机构将来面临的冲击将更为强烈。