震荡上行中关注低价蓝筹

　　中国人民银行宣布从2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后的商业银行存款准备金率达到10%。周一上午大盘以震荡调整的方式对此进行消化，而午后一路上扬，表明利空基本上得到消化，后市仍将延续震荡上涨走势。

　　从政策面来看，上调存款准备金率对于银行股以及地产股有直接影响。对前者的影响更多是心理上的，因为上市商业银行的资本充足率较高，仍具有扩大信贷规模的能力。央行小幅提高存款准备金率的动作，对这些上市银行并不构成实质性的调控压力。我们看到，周一银行板块中跌幅较大的均是在节前反弹较为强劲的中小银行股，调整带有技术性因素。而工行、中行这两只节前处于筑底状态的大盘银行股表现较为平稳，预计该板块有望在较短时间消化政策利空并走稳。

　　相比之下，地产板块走势更为疲弱，这是由于地产行业近期受到一系列组合调控政策的打击，除了上调存款准备金率的影响，国务院近日召开会议听取北京市房地产市场调控情况的汇报，会议强调要增加供给、引导需求、稳定价格、规范市场，对于该板块可谓是雪上加霜。

　　从市场估值角度讲，银行、地产等指标股经过去年的大幅上涨，市盈率水平已经较高。与此同时，钢铁、电力等二线蓝筹股估值仍然偏低。特别是钢铁板块，其动态PE还不到15倍，而整体大盘估值已接近35倍，钢铁股的PE仅是整个A股市场的0.4倍，明显处于偏低水平，有较高的安全边际。同时，该板块的题材也非常丰富，比如鞍钢、包钢的整体上市、资产注入，宝钢并购八一钢铁等等，钢铁板块这些得天独厚的优势，对于市场内的基金等主流机构以及各种游资都是极具吸引力的。在周一市场上，共有9只钢铁股涨停，是联动上涨效应最为明显的板块，预计该板块在众多资金的追捧下，具有成为市场领涨龙头的潜力。

　　从市场各种资金的运作特点讲，基金等主流机构在3000点位置可能相对谨慎，而且此类大资金运作具有一定的惯性，在1月底2月初对指标股有明显减仓动作后，短期内不太可能大量进行反向操作。因此目前市场中游资对于行情的影响力增加，而游资的偏好则是低价补涨股，在周一沪市涨幅榜前列的大多是10元以下的低价股，即使上面提到的电力、钢铁等二线蓝筹股，能涨停的也几乎全是低价品种，游资主导的痕迹相当明显。

　　综上所述，在迎接两会召开的情况下，市场仍有进一步上行的空间，但由于银行股震荡筑底，地产股受政策打击仍有调整压力，这两大指标板块将拖慢指数上涨的步伐，大盘后市将呈现稳步上涨走势。投资者可以重点把握的是同时具有估值及低价优势，有望受到主流资金和各种游资合力关照的低价钢铁、电力、农业类个股。