聚源数据研究所 钟杰 黄翔 邓海
近期泸州老窖、中信证券、三一重工等个股出现大量受限流通股在二级市场的解禁出售,引起了市场各方广泛关注。据中证报数据中心统计,3月份将有98家上市公司面临小非解禁,合计规模高达442850.2万股,以2月26日收盘计算市值规模高达469.57亿元,股票数量与市值规模均超过今年前两个月的总和,3月将成为今年第一个小非解禁的高峰期。
数据显示,98家上市公司小非解禁股份数量,占流通股总数的比例高达19.35%。
从市场承接能力考虑,如果小非选择积极减持,那么将出现98家个股因解禁而面临500亿资金压力的局面。同时,这98家上市公司的股本大部分比较小,64家公司流通盘在2亿以下,流通盘超过5亿的公司仅有11家,这表明小非一旦积极减持,那么在本身流通盘就很小的情况下,羊群效应将放大,二级市场承受能力将出现不足。
小非解禁将带来二级市场流通股数量的扩容,不过,从今年前二个月小非减持公司股票走势来看,压力并未显现。
据聚源数据研究所统计,今年1月以来共有50家上市公司发布了97次小非减持的公告,平均每个交易日有近4家公司提示小非减持,受限流通股东抛售股票十分积极。数据显示,97次小非抛售共兑现61977.38万股,尽管其出售价格不祥,但根据这些公司2月16日的平均收盘价计算,小非套现已有百亿之多。
数据显示,面对小非积极的抛售,这些个股的表现依然强劲,2007年以来平均涨幅高达41.86%,高于同期大盘12.07%的涨幅。以受限流通股被抛售规模最大的中信证券为例,5家小非7次减持共计21632.95万股,占到了有统计的61977.38万股的34.90%,以平均每股35元估算,其减持套现高达75.7亿元,即使在此情况下,中信证券在二级市场依然保持良好的震荡上扬态势,显示出小非的抛售并未对市场信心产生根本性影响。
小非的解禁未构成对上市公司估值的影响,增加的只是股票的交易风险,或者说是考验市场资金和信心的承受能力。二级市场对好股票的认同绝不会因为有小非的存在就却步,绝不会因为筹码的增加改变对上市公司的认识,这点从众多股票在增发 前后走势平稳也能得到很好的佐证。
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