三元一剑

国电认购（580008）：蓝筹权证 伺机关注

周二股指风云突变，在创出历史新高后空头杀气毕露，一路单边剧幅杀跌，创出了有史以来的最大跌幅，蓝筹股全军覆没、题材股烟消云散、认购权证折戟沉沙，牛市中的暴风骤雨也显示出不小的杀伤力和震慑力，股市的诡橘多变还是让人捉摸不定，我们认为在暴跌中投资者可加强风险意识的培养和训练，对股市的认识会更加深刻。

点津之一：大盘遭遇“倒春寒”，股指创出天量、天价、天跌幅的历史记录。

在股指迎来春节首个交易日的开门红后，市场对后市出现一片积极乐观的亢奋心态，尤其是大盘刷新了春节前的高点3036点后，连续两天缓步爬坡，创出3041、3049新高。瞬间的欣喜被空头的暴烈式沽货所终结，周二早盘10点以后大盘如同黄河决堤泻洪而下，整个急挫的脉络由慢回演变成深陷再到巨落，市场的持股信心也由持股等待演变成留股查看再到放股出逃，午盘1点到1点半多头最后发动二次毫无力气的反扑，宣告失败后便丢盔弃甲，全线溃败，酿造出有史以来最大的单日跌势，沪指暴跌268点，幅度是惊人的8.84%；深指重挫797点，幅度是9.28%。最令人担心的是暴跌中量能急剧放大，两市双双放出了天量，上海市场的成交量是1315亿，深圳市场的成交量是690亿。而且市场的恐慌情绪达到了一个最高点，两市含ST在内有867只股票跌停，可谓是尸横遍野、血流成河。天量、天价、天跌三大因素集合在一起演奏的市场变奏曲格外让人发醒，开门红之后紧接的倒春寒让不少股民犯上了股市感冒。

点津之二：蓝筹股全线暴跌是始作俑者，市场大恐慌中有些许红意隐泛。

大盘暴跌的幕后真凶是蓝筹股的全线大挫，作为基金等主要机构投资者入驻的城堡出现城门失火、生灵涂炭的惨烈局面，一定是有深刻的原因和隐衷。从市场的层面来剖析，首先是有大非减持的二线蓝筹率先发难，泸州老窖、三一重工、五粮液等业绩优良、基金重仓的二线蓝筹股跌停之后引发板块的羊群效应，迅速把空头的气氛蔓延到酿酒食品、工程机械等基金强力看好的行业，多米诺骨牌倒下第一个后，局势已经无法控制。

其次，以宝钢股份、中国石化为首的一线权重股跌停是基金们恐慌性杀跌的延伸期。宝钢股份在2点23分在大抛单的打压下无奈跌停，随后仅隔二分钟中国石化也被打至跌停，长江电力在2点43跌停，而中国联通力撑到尾盘后也跌停，老四大天王全军覆没；而新龙头“两行一保”的普遍跌幅也在8个点以上。作为对大盘有灵魂作用的权重股在同一时间沉沦是拖累指数的最大罪人，其中也蕴涵着主力机构看淡大盘在阶段行情的具体表现。

最后，以贵州茅台、苏宁电器为首的高价重仓股跌停是基金们在应对弱势局面主动沽货的终极性动作。贵州茅台、苏宁电器两只股票对于中国股市而言，具有价值投资图腾的精神标志，一直以来部分奉行价值投资、长线持股的价值型基金对于这两只股票喜爱有加，是股市17年来最具代表性的长线金股，市场形象和口碑都处于其他股票难以仰视的高度。然而在股市暴跌中两只股票双双跌停，并且提前大盘做出中期头部的走势让人觉得基金们对长线股复权后累计涨幅巨大的泡沫怀疑，可见最好的股票被减持就是基金调整仓位、看空行情的一大例证。

在蓝筹股军营放马南山后，二、三线鸡犬升天的题材股、绩差股、问题股显示出价值回归的风险，泥沙俱下之中这批被暴炒过的股票跌势最凶、资金出逃的速率最快，而前期表现抢眼的认购权证也被拉下水，首创认购、万华认购、国电认购三只强势的权证在正股暴跌的影响下都封至跌停，而包钢认购、邯钢认购等短线急飙的权证明显有获利盘沽货，分别下跌了13.99%和18.34%，热钱在弱势中兑现收益的心态表现得很明显。

点津之三：暴雨之后有彩虹，对于急跌的好品种伺机逢低参与是不错的选择。

牛市素有“急跌慢涨”的规律，本轮大牛市行情从去年以来一直延续着这一风格，去年6月7日、7月13日，今年的1月31日在利空传闻的打压下都出现多单日暴跌的景象，随后也都通过时间的修复，以扩大空间范畴的方式继续向上挺进，因此在牛市的背景下出现暴跌也是消化获利筹码、沉淀市场底气的一种策略，我们认为在三月份两会召开期间、流动性泛滥不变的情况下，股指仍会以宽幅震荡的走势回升，因此对于后市投资者对于急跌的优质品种仍可在有效企稳后适当逢低介入，而周一跌停的国电认购权证是可以关注的参考品种。该权证有三大投资看点：第一、正股价值突出。公司是电力板块的龙头之一，总市值和流通市值分别居行业第五和第三位，是真正的电力权重股。随着煤电价格二次联动，公司业绩稳步增长，目前股价只有9元左右，具有比较大的比价效应。随着公司产能的增加和控股股东优质资产的注入，未来公司业绩将保持稳定增长，投资价值有待挖掘。

第二、价值有所低估。国电正股是沪深300指标股，是大机构备战股指期货的重要建仓目标，公司优良的投资价值得到实力机构的青睐，中期向上的预期良好，正股的上涨预期为权证打开了想象空间，国电权证有望重新向上盘升。

第三、机构青睐的蓝筹权证。该权证是电力蓝筹权证，目前流通盘仅有2.15亿份，属于袖珍型认购权证，该权证存续时间价值较大，更显投资价值，自上市之日起极就得到市场主力资金的热捧，中线走强的迹象比较明显，值得适当关注。

考虑到权证品种一直是高杠杆性的投机标的物，资金利用T+0的交易制度在权证市场搏击，因此比较符合激进型投资者在控制好仓位的情况下适当参与，一般投资者如果不是很熟悉游戏规则和操盘速率，我们不建议介入。

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