传媒行业2月份投资策略

　　受市场追逐整体上市题材影响，传媒板块2月份上涨15%，跑赢大盘。电广传媒表现尤其优异。但是我们认为电广传媒整体上市可能性很小。我们真正看好的具有较高资产注入确定性且有良好基本面的公司依次是华闻传媒、博瑞传播、新华传媒和东方明珠。

　　2月份我们安排了北京巴士和华闻传媒的投资者见面会。北京巴士近期动态值得关注：公司管理层似乎在未来发展上已形成一定思路，在广告业务谈判上也即将收宫。未来的结果可能超过市场预期。建议关注。

　　近期行业方面值得注意的是中国有线数字电视用户的发展超过预期。到2006年底这个数字已经超过1200万，占中国有线用户比例接近9%。2007年将形成数字电视整体平移的新一轮浪潮。数字化推动公益性向市场化收费过度。低估的价格会得到矫正。ARPU值持续提升，未来几年保持在15%以上。同时，数字化推动运营商更多的追求运营效率和规模效应，最终促使行业整合，看好一些先期完成整合的、具有资本实力的上市运营公司。

　　本次报告我们将华闻传媒的目标价格提升到16元、广电网络的目标价格提升到32元，博瑞传播的目标价格提升到35元。相当于40倍的08年市盈率。维持三家公司的买入评级。

　　此外，我们认为北京巴士、赛迪传媒基本面正在好转，甚至可能超出预期。给予增持评级。（廖绪发）

　　作者：来源：研究所