传电力板块进入建仓阶段

　　近期电力板块个股表现突出，无论是行业龙头还是绩差品种，纷纷出现在涨幅前列。申万研究所认为，电力板块进入全面战略建仓阶段。

　　2006年，国内电力行业总装机增速创下20%的历史新高，使得平均小时数下降200小时左右。

申万预计，2007年将继续下滑250-300小时，但2008年开始，发电量增速将超过装机增速，小时数有望持平或出现小幅增长，2009、2010年将显著回升。因此2007年将成为此轮景气度低点。在今年一季度行业整体盈利能力经受小时数下降、燃料成本上升的双重考验，以后，理想的建仓时点也开始来临。

　　电力行业上市公司以火电为主，煤炭价格的上涨一直是投资者担忧的主要因素。申万认为，火电行业盈利能力对煤炭价格敏感度将逐步降低。一方面从中长期来看，煤炭价格的上涨很难持续，而煤电联动机制的执行将在很大程度上降低成本变动风险。另外在未来火电机组结构逐步优化、能耗水平下降的大背景下，火电行业盈利状况对煤炭价格的敏感度将会下降。因此节能降耗将成为火电行业未来两年的重要投资主题。大型火电企业的单机规模优势逐步显现，充分享受行业结构调整及节能调度所带来的收益。