山东黄金：增发有望短期提升黄金储备

　　山东黄金(600547)公布年报显示:06年公司实现主营收入35.62亿元，同比减少6.34%，实现净利润1.28亿元，同比增长46.62%，每股收益为0.8元/股。公司收入减少主要原因是外购黄金矿冶炼减少，净利润增长则是因为黄金价格上涨，公司自有矿利润增加。

　　目前,公司已探明资源储量为75吨，年自产金矿5吨左右。07年公司有望增发10000万股，收购5个金矿，合计金矿储量在85吨左右。收购完成后，公司将拥有黄金储量160吨。如按年自产黄金16-20吨，静态可开采年限为8-10年，资源储量不足，如果按照10年计算，公司每年的业绩为2.8元，最终现金流为28元。

　　国都证券分析师段振军认为,如果公司增发在上半年完成，资产下半年并表，则其07-08年每股收益为1.5元和2.5元（2007年按10吨自产黄金计算，2008年按17吨自产计算），动态市盈率为31与18倍.考虑到增发以及黄金价格上涨，建议短期给予谨慎推荐的投资评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资