暴涨暴跌之下投资者仍看好后市

　　前期介入的资金获利丰厚，稍有风吹草动极易引发市场的暴涨暴跌暴涨暴跌之下投资者仍看好后市

　　春节长假之后市场的第一个交易周给广大投资者上了一堂残酷的风险教育课。虽然周一上证指数一度刷新历史新高而首次收在3000点上方，但随后市场于周二遭遇近10年来的单日最大跌幅，沪市日成交金额也放大到1300亿元以上，并引发全球证券市场出现调整。

　　面对市场突如其来的大幅震荡，投资者将会采取哪种操作策略应对呢？本周的专项调查从“今年1月份以来您的盈利情况如何？”、“您目前持仓位情况？”、“今年以来在3000点附近出现两次大幅调整，您认为后市还会创新高吗？”、“今年1月份以来您在哪些股票上收益颇丰？”以及“您后市看好哪些板块？”五方面进行。

　　超过八成投资者盈利

　　通过沪深近阶段的表现来看，沪深两市市场在经过去年11月和12月的强劲上扬之后，市场的涨速有所减缓，尤其是受到以工商银行、中国人寿以及中国石化等权重指标股出现调整压制了指数的上行空间，但是上证指数今年以来的最大涨幅依然达到13.99%，而深圳指数最大涨幅更是为31.50%。市场的上涨为投资者带来多少收益呢？

　　根据对“今年1月份以来您的盈利情况如何？”的调查结果显示，收到744张有效投票，其中选择盈利50%以上、盈利30%-50%、盈利10%-30%、基本持平以及亏损的票数分别为133票、89票、225票、162票和135票，所占比例分别为17.88%、11.96%、20.24%、21.77%和18.15%。

　　从以上结果分析，伴随着指数的上涨，今年1月份以来仅有不到两成的投资者出现亏损，大多数投资者都实现了不程度的盈利，其中甚至有接近2成的投资者盈利幅度超过50%，远远高于同期大盘的涨幅；而另一方面，相比大盘而言出现亏损以及基本持平的比例合计达到39.92%，意味着四成的投资者跑输大盘。

　　五成投资者满仓

　　那么投资者目前的持仓量又如何呢？

　　根据对“您目前持仓位情况？”的调查结果显示，选择“满仓”、“半仓”、“轻仓”和“空仓”的比例分别为44.03%、16.39%、15.36%和24.23%。从调查结果来看，多数投资者的仓位依然较重，满仓的比例达到了44.03%，接近一半的水平。但对比春节前所做的相类似调查而言，选择空仓的比例明显提高，由节前1成左右提高到两成半，这表明随着市场节节创出新高，已经有为数不少的投资者选择了获利了结的策略，将股票换成实实在在的财富，从而避免市场非理性波动所带来的损失。

　　后市多空分歧加大

　　观察今年以来指数的表现可以发现，今年1月下旬上证指数在上冲至2994.28点后于1月30日出现快速回落，短短6个交易日指数最大下跌439点，最大跌幅15.18%，而此次2月27日和28日两个交易日上涨指数最大下跌317点，最大跌幅达到10.39%。面对市场的大幅调整投资者对后市的看法如何呢？

　　根据“今年以来在3000点附近出现两次大幅调整，您认为后市还会创出新高吗？”调查结果显示，选择市场会创出新高和不会创出新高的比例分别为63.64%和36.36%。从结果上可以清晰地看出，虽然目前上证指数有构筑双头的迹象，市场中的多空分歧有所加大，但大多数投资者依然看好我国证券市场未来的发展前景，而诸如人民币升值以及上市公司盈利水平提升等因素也坚定了这部分投资者看好市场的信心。不过从1990年12月19日以来的沪综指表现看，前期已经历过六轮暴涨暴跌，从此前单日下跌点数最大的10次情况来看，5次为见顶信号，其中三次中期顶，两次见中长期顶，剩余5次有惊无险，而对待此次市场出现的深幅调整宜增添一份谨慎。

　　权重股是投资重点

　　从今年以来的板块表现可以发现，化纤股、低价股、农业股、纺织服装类板快整体涨幅居前，而汽车、电力以及有色金属等也表现不俗，那么究竟哪些股票为投资者带来较为丰厚的收益呢？

　　根据“今年1月份以来您在哪些股票上收益颇丰”的调查结果显示，选择金融地产、汽车、电力、钢铁、有色金属的比例分别达到14.05%、10.27%、6.49%、15.14%和10.81%，仅此五项的投票比例合计达到56.76%，而剩余43.24%的投资者选择了其他板块。

　　从上述的投票结果来看，具有明显权重指标影响的板块是当前投资者的主要投资方向。当然，今年以来其他一些低价股、整体上市题材股以及券商借壳等也相继获得市场的青睐，一大批个股脱颖而出成为市场中耀眼的明星，个股的轮番活跃为投资者带来了较多的市场机会。

　　后市看好业绩增长股

　　最后一项“您后市看好哪些板块”投票结果显示，选择金融地产股、消费升级股、资产注入股、整体上市股、业绩增长股以及其他的投票比例分别达到16.88%、5.19%、14.94%、10.39%、48.70%和3.90%。

　　从以上投票结果看，市场在经历长达20个月的上涨之后，市场市盈率相比香港以及美国等成熟市场明显偏高的情况下，投资者偏好于业绩具备实质性增长的股票，将业绩增长股作为今后投资的方向。据最近上市公司公布的年度报告显示，上市公司2006年整体盈利水平较上年相比增长近25%，上市公司资产盈利能力的改善将是支撑市场健康运行的根本性因素。此外，在人民币升值等资产重估因素情况下金融地产股已经获得了较多投资者的青睐，而沪东重机、东方电机等整体上市股以及S前峰、都市股份等资产注入所带来的赚钱效应也在很大程度上影响着投资者的具体操作。

　　综合以上调查可以发现，虽然短期市场在高位出现了深幅调整，但是投资者的信心并未受到明显的打击，多数投资者依然看好我国股市未来的发展前景。综观本周的市场表现，在股指经过长时间的上涨之后，前期介入的资金获利丰厚，稍有风吹草动极易引发市场的暴涨暴跌，虽然暴涨暴跌的运行方式属于非理性的市场行为，但当暴涨暴跌已经成为市场习惯之时，这种情况仍将会是今后一阶段市场的主要运行方式，也就意味着投资者若踏准节奏则可获取丰厚的收益，反之踏错市场节奏将意味着面临极大的风险。

　　另一方面，近期基金重仓股以及前期强势品种的回调也在一定程度上表明部分机构有减持的动作。笔者认为，目前市场处于宽幅的波动中，股指重心仍有震荡下移的空间，投资者应适当控制仓位，短线适当关注一些低价类品种。