短短两个月,4次增股,健康元(600380)将所持丽珠股本上升至43.78%,从而完成了此次丽珠增股计划。
此次健康元共计增持丽珠5212万股,占丽珠总股本17.03%。至2月10日,健康元总共持有丽珠约1.34亿股,占丽珠总股本的43.78%。
增持与多收
2月10日,健康元发布了增持丽珠流通股股份的履约情况完成公告。健康元在近两天发布的数据更正中表示,根据之前其在丽珠股改方案中的特别承诺,从去年12月11日起,健康元以5.96元/股至9.20元/股的区间价格,共增持了丽珠流通股A股1676万股,占丽珠集团总股本的5.48%;其子公司天诚实业有限公司以4.36港币/股至6.72港币/股的区间价格,共增持了丽珠集团流通股B股3536万股,占丽珠集团总股本的11.55%。
业内人士认为,从2002年以来,健康元完成了一系列收购,花费资金近10亿元,实际上2006年中期其货币资金只有8.29亿元,但流动负债达18.5亿元。再加上健康元承诺拿出1.2亿资金分红,健康元应该存在很大的资金压力。那么,健康元为何坚持对丽珠一再增持?其增持资金从哪里来?
健康元副总经理及董秘邱庆丰2月27日告诉本报记者,跟以往增持丽珠全部用的IPO资金不同的是,此次增持丽珠A股和B股的各1亿多元资金完全为自有资金。健康元一直充分利用供应商的资金来为公司获取利润。
“我们一直看好丽珠,丽珠无论是研发和销售团队,还是生产线都比较强。”邱庆丰表示,健康元2002年进入丽珠时,丽珠只有5000万元的净利,而近5年来不断提高,到2005年净利润已增长1亿多元。
邱庆丰算了一笔账,往年由于持股比例低,再加上商誉摊销,健康元实际从丽珠获得的收益几乎为零,而从2007年1月1日起,新的会计政策不再做商誉摊销,增持意味着现在丽珠每1亿的收入能带给健康元近4400万元的投资净收益,比之前可多收1800万元。加之此次增股的持股成本比2002年购买的A股、B股低,在成本下降及收益比例增长的情况下,此次增股既有利于丽珠的股权稳定,又能增加健康元收益。
对于健康元持有的丽珠股份,有投资者曾质疑健康元会否将丽珠股份待价而沽。
对此,联合证券医药行业分析师宋华峰认为,健康元通过多次收购,已完成从原来单一的保健品向涵盖保健品、原料药、处方药和OTC药的多元转化,“如果卖掉丽珠股份,那不是走回到原来的路了?”他认为,就目前而言,健康元卖掉丽珠的可能性不大。
邱庆丰表示,尽管目前有不少投资者就卖掉丽珠的事宜问询健康元董事长朱保国,甚至有人开出高达50亿元的价码,但“还没有人打动朱总”。
“理论上不会卖,但有人真能出到打动朱总的价格,那也未尝不可。”邱庆丰表示,股权在某种程度上也是一种产品。
增发不只为项目
与增股丽珠几乎同时开展的,还有近期健康元积极筹备的定向增发。对此,业内人士认为,健康元未来如何整合丽珠,还必须看其引进的战略投资者。
2月5日,健康元发布公告表示,将定向增发不超过1.5亿股,发行价格不低于每股5.51元,发行对象为不超过10名的特定对象,以境外战略投资者为主,境内机构投资者为辅。
“我们希望吸引国际产业投资者作为战略投资者进来,但这是一个双向选择。”邱庆丰表示,目前很多投资者在洽谈中,包括很多国内投资者感兴趣,“但具体的现在还不好说,因为还处在一个保密期”。
据了解,正在积极对外搜集投资者的健康元目前已进入最后审计。邱庆丰表示,由于今年会计准则的变化,审计还须一段时间,再加上完成股东大会后的报批,具体何时可引进战略投资者现在尚难确定。
之前一度传得沸沸扬扬的美国辉瑞进驻健康元的传闻,前不久得到了双方的否认。不过,据业内人士表示,辉瑞在去年12月和健康元曾有接触,另有瑞士银行、美林、瑞士罗氏、德意志银行等国外投行也同健康元有过商谈。
“朱保国倾向于引进医药行业中有影响力的股东,既能实现投资,又可以不断督促他改进管理。”上述人士表示,朱保国一直力求通过引进外资来打破家族控制局面,不断改善健康元的股权结构。
健康元曾对外表示,此次募集的大约8.26亿元主要将作为其酶法生产7-ACA(酶法生产7-氨基头孢烷酸)项目二期扩产的资金。邱庆丰表示,此次扩产可以使健康元7-ACA产品达市场垄断地位。
健康元方面表示,目前7-ACA一期已全部完工,目前正进行最后调试,预计在3月底4月初即可投产,一期产量800吨。而非公开发行所筹集的资金将会投入到计划2000吨产量的二期中。
宋华峰认为,7-ACA的生产所须流动资金大约需要1亿-2亿元,融资只为一个项目显然不可能,健康元更想引入产业合作者。
“我相信投资者不会仅仅看到项目,还会意向到产业的合作。”邱庆丰表示。
作者:吴丽娟 经济观察报
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