宝新能源:从房地产商转型为电力企业 买入

　　宝新能源（000690）06年实现主营业务收入10.05亿元、主营业务利润3.88亿元、净利润2.69亿元,同比分别增长71.2%、119.7%、218.9%；实现每股收益0.73元，同比增长83%。

　　公司从区域型房地产开发商成功转型为电力企业，所采用的循环流化床煤矸石发电方式迎合国家正在大力提倡的节能环保政策导向，并由此获得高上网电价和优先上网、增值税即征即退、减免所得税等重大经营性优惠条件，成为公司保持较高收益率的最关键因素。在两台13.5万千瓦煤矸石机组顺利投产后，荷树园二期工程两台30万千瓦煤矸石机组于06年10月开工建设，预计将于08年4月和6月相继投入运营，届时装机容量的大幅增长将直接导致公司08年、09年业绩大幅上升。

　　中原证券分析师刘江啸认为，根据公司制定的未来发展计划，在荷树园二期工程基础上还将再新增两台30万千瓦煤矸石机组，如果能够顺利立项的话，预计于2011年完成投产。预计07-09年每股收益分别为0.41元、0.89元、1.45元，其合理市盈率应在20-25倍左右，则合理价格区间应为18-22元，给予短期增持评级；长期看好节能环保电力企业的增长预期，给予长期买入的投资评级。